隨著2024年步入尾聲，全球貴金屬市場再度成為焦點，黃金價格不斷攀升，鉑金市場供需失衡，而白銀則展現出前所未有的投資機遇。這一系列變動的背后動因何在？又預示著哪些新的機遇與挑戰？展望2025年，貴金屬價格走勢將如何演變？投資者應如何規劃新一年的資產配置策略？
為深入探討這些問題，北京黃金經濟發展研究中心攜手世界鉑金投資協會，于12月27日舉辦了一場線上直播活動，正式發布了《2025年國際貴金屬價格預測報告》，并特邀多位行業內的資深專家，就金銀鉑鈀市場的未來發展趨勢進行深度剖析，共同探尋貴金屬市場的投資策略。
2025年金價可能進入“三千時代”
北京黃金經濟發展研究中心主任，中國黃金報社黨委書記、社長、總編輯李廣國首先發布了《2025年國際貴金屬價格預測報告》。
他透露，2025年國際金價的最高價預測值已從2024年的2500美元／盎司上升至3400美元／盎司，漲幅近1000美元／盎司。值得注意的是，預測國際金價將超過3000美元／盎司的專家人數達到了23人，占總人數的70%。而最低價預測值也從2024年的1559美元／盎司大幅提高至1990美元／盎司，僅有1位專家的最低預測值低于2000美元／盎司。這些數據表明，市場對金價的漲勢普遍看好，2025年金價有再創新高的可能。
針對當前影響國際金價走勢的主要因素，李廣國表示，“美聯儲貨幣政策”“地緣政治”和“避險情緒”這三大因素依然占據了熱度排名的前三位。其中，美聯儲的貨幣政策已經連續3年占據榜首。2025年特朗普上臺后的政策及美聯儲開啟降息窗口，都將為黃金牛市提供長期支持。同時，地緣政治的緊張局勢也將推動避險情緒的升溫，成為推動金價上漲的關鍵因素之一。值得一提的是，“我國央行購金”這一因素位列第四。中國人民銀行時隔半年再次增持黃金，各經濟體央行也對繼續將黃金納入儲備組合表現出濃厚的興趣，這再次印證了黃金作為央行管理風險、實現外匯儲備多元化的重要價值。
鉑金價格有望得到市場正確評估
隨后，世界鉑金投資協會（WPIC）亞太區負責人鄧偉斌基于WPIC的最新研究報告，對2024年全球鉑金市場進行了回顧，并深入分析了2025年鉑金市場的供需狀況、價格驅動因素以及中國鉑金市場的發展。
鄧偉斌指出，2024年，全球鉑金市場出現了約21噸的短缺，預計2025年這一趨勢將持續，短缺量減至約17噸。南非的鉑金產量在過去五年持續下滑，預計短期內難以實現正增長。與此同時，全球鉑金回收市場在經歷2024年的停滯后，預計將在2025年實現約12%的增長。此外，鉑金在汽車行業的需求呈現出穩步上升的趨勢，首飾市場的需求在經歷多年徘徊后，也顯示出穩定跡象，并預計在明年有所增長。
“中國在多個鉑族金屬消費行業中占據全球主導地位，特別是在汽車、玻璃和石油精煉行業。隨著氫能燃料電池產業的發展，中國的產能在全球范圍內遙遙領先，預示著鉑金在中國市場中的重要地位將進一步加強，總體上對鉑金價格走勢有利。”鄧偉斌進一步表示：“中國鉑金投資市場的發展，特別是在大克重投資鉑金條方面的創新，為投資者提供了更多選擇。考慮到廣州期貨交易所的鉑鈀期貨上市，可能推動市場流動性改善和現貨投資需求，鉑金的投資價值值得關注。”
關注白銀震蕩向上可能性
接下來，齊盛期貨高級貴金屬分析師劉旭峰對2025年白銀價格走勢進行了專業的預測，并指出了潛在的風險點。他指出，在不發生超預期風險事件前提下，金銀比波動相對穩定。經濟走弱時金銀比上升，經濟復蘇時金銀比下降。2025年白銀價格走勢的主導邏輯將圍繞美元信用和美聯儲貨幣政策展開。美聯儲12月議息會議傳遞的信號顯示，通脹反彈風險加大，經濟維持強勁，降息路徑進一步放緩。后續路徑變化的最大不確定性在于特朗普上任后的關稅政策，若提高關稅力度及范圍繼續擴大，則美聯儲存在暫停降息的可能性，將加大通脹反彈風險。
劉旭峰表示，展望2025年，短線市場關注點在特朗普上任后的關稅政策力度，預計在政策靴子落地之前市場偏謹慎觀望。中長線來看，金銀價格的向上邏輯來自美元體系弱化，“通脹回落+經濟走弱”倒逼美聯儲降息路徑加快；向下邏輯來自特朗普關稅政策推動通脹反彈，美國經濟實現軟著陸。“我個人傾向于前者。2025年初白銀價格可能會震蕩或震蕩偏弱，二季度至年中附近關注震蕩向上的機會。”劉旭峰總結道。
黃金投資價值日益凸顯
最后，原央行系統高級經濟師，中國黃金協會高級黃金投資分析師顧劍平與大家探討了2024年國際黃金投資分析邏輯的變化，并對2025年黃金市場走勢作出了前瞻性分析。他指出，2024年，美元指數的波動并未與黃金價格呈現傳統的負相關性。這一現象表明，黃金市場的動態受到了更復雜的宏觀經濟和金融市場因素的影響。在全球經濟大變局中，黃金作為超國家主權的全球貨幣和避險資產，其投資價值日益凸顯。中國人民銀行自2022年11月至2024年4月連續18個月增加黃金儲備，總計316.02噸，顯示出中國對黃金作為官方儲備資產的重視。同時，中國民間對金條和金幣的儲備也顯著增加，反映出黃金在民間投資中的受歡迎程度。
特朗普重返白宮，其內政外交政策的不確定性為黃金市場帶來了新的變數。顧劍平預測，2025年黃金市場的走勢將受到全球經濟變局、貨幣政策、地緣政治風險以及跨市場資本流向的共同影響。上半年國際金價可能會在2600美元至3200美元／盎司區間波動，若遇重大突發事件，可能會創歷史新高或直接突破3200美元／盎司。他提醒投資者應密切關注這些因素的變化，以把握黃金市場的投資機會。
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