部分黃金珠寶股漲停 行業(yè)轉(zhuǎn)型催生新投資邏輯

5月28日，周大生、老鳳祥等多只黃金珠寶股漲停，東財珠寶首飾指數(shù)漲幅接近6%，創(chuàng)年內(nèi)最大單日漲幅。業(yè)內(nèi)人士對黃金珠寶行業(yè)的關(guān)注度有所提升，且聚焦于行業(yè)轉(zhuǎn)型與金價長期邏輯的共振。

永贏黃金股ETF劉庭宇分析認為，從黃金珠寶股的投資邏輯來看，這個行業(yè)正在從渠道擴張向產(chǎn)品創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。高線城市消費者對高溢價黃金產(chǎn)品的接受度顯著提升，而低線市場仍處培育期。投資方面，可聚焦一二線市場的品牌憑借輕量化渠道和快速產(chǎn)品迭代能力所展現(xiàn)的更強業(yè)績彈性。同時，K金、鉆石起家的企業(yè)依托設(shè)計基因加速黃金產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，推動盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化。相比之下，依賴批發(fā)模式的傳統(tǒng)品牌面臨關(guān)店壓力，行業(yè)集中度持續(xù)向頭部傾斜。

同時，在金價高位震蕩下，單純依靠開店擴張的模式難以為繼，產(chǎn)品力已成為核心競爭力。如某金店的文化IP系列產(chǎn)品溢價達原料金價的2-3倍，印證了高端化路徑的可行性。財務(wù)層面，自研產(chǎn)品占比的提升能驅(qū)動毛利率出現(xiàn)拐點，頭部企業(yè)通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化可加速利潤釋放。

廣發(fā)基金投顧人士認為，總體而言，海外不確定性因素的長期存在，會進一步削弱美元信用。同時，隨著各國央行對黃金的需求持續(xù)增加，金價上漲仍具有長期動力，但投資黃金類資產(chǎn)還需注意短期的波動風險。