中行報告：人民幣匯率貶值壓力明顯緩解

中國銀行研究院7月1日在北京發布的《2025年三季度經濟金融展望報告》指出，人民幣匯率貶值壓力已明顯緩解，下半年匯率將在合理均衡水平上保持基本穩定。

報告表示，2025年上半年，雖然受美國“對等關稅”政策等因素沖擊，人民幣匯率一度貶值壓力較大，但隨著中美經貿高層會談達成重要共識，人民幣對美元匯率先貶后升。在岸匯率升值，與中間價之間的偏離程度大幅收窄，離岸匯率亦明顯升值。截至6月25日，人民幣對美元匯率中間價、在岸即期、離岸即期匯率三價已趨同至7.17左右。

展望下半年，中行研究團隊認為，人民幣匯率有望基本穩定在合理均衡水平。美國激進政策擾動下，全球資金對美元資產作為安全資產的擔憂升高，美債、美元等傳統避險資產都一定程度遭到拋售，美元指數高位回落，將緩解人民幣貶值壓力。

同時，中國積累了豐富而有效的穩匯率政策工具。除前期已采用的發行離岸市場央票、上調跨境融資宏觀審慎調節參數外，未來還可通過適時調整外匯存款準備金率、遠期售匯風險準備金率、境內企業境外放款宏觀審慎調節系數等措施維護匯率穩定。

資本市場回暖加速境外資本流入，也對人民幣匯率穩定起到積極作用。去年10月以來，陸股通(港資或外資通過互聯互通渠道購買A股)成交金額明顯超出此前水平。報告表示，目前這一趨勢仍在延續，預計外資流入將為維護國際收支平衡和匯率穩定提供支撐。