A股九月開門紅！滬指再度逼近3900點 科技股進一步分化

9月1日，市場全天震蕩分化，創業板指領漲，滬指窄幅震蕩。截至收盤，滬指漲0.46%，深成指漲1.05%，創業板指漲2.29%。

板塊方面，黃金概念、CPO、創新藥、存儲芯片等板塊漲幅居前，保險、證券、軍工、銀行等板塊跌幅居前。

個股漲多跌少，全市場超3200只個股上漲。滬深兩市全天成交額2.75萬億元，較上個交易日縮量483億。

九月第一天，A股市場的盤中波動較大，但三大指數紛紛收紅。個股也漲多跌少，超120家漲停。

如果你注意到，保險、證券、銀行等板塊今天均在跌幅榜上（即對指數構成壓制），想必不會質疑這個“開門紅”的質量。

不過，與上周盤面相比，當下市場出現了一些比較重要的變化，我們來大致梳理。

一是，科技股進一步分化，CPO成漲幅榜上“獨苗”。

上周末，“阿里股價大漲”“阿里巴巴AI收入超預期”的消息充分發酵。昨夜，阿里云稱“阿里采購寒武紀15萬片GPU的消息不實”的消息發酵

早盤，新晉“股王”寒武紀短暫沖高后回調，跌幅收窄后，股價仍被貴州茅臺反超。

受此影響，“自主可控”方向的部分題材上午高開低走，甚至翻綠；10:30后，又陸續“V”回來了一些。

但算力硬件方向的CPO概念繼續走強，成了板塊漲幅榜TOP 15中僅有的科技題材。其中最有代表性的個股，無疑還是同步大漲的“易中天”。

受此影響，多只通信ETF、通信設備ETF漲幅領先。Wind數據顯示，場內ETF中，排除港股創新藥主題后，通信ETF是目前年內漲幅最高的一類產品。

分析認為，CPO三劍客本身偏“達鏈”，受寒武紀走弱的情緒壓制較小，本身也是機構重倉方向。分析認為，在海內外算力基礎設施持續投入的背景下，光模塊市場有望維持高景氣度。

不過需要指出的是，科技龍頭股仍然是市場資金最為聚焦方向。

截至收盤，全市場共有3只個股成交額超200億元，分別為寒武紀、新易盛、中際旭創。

二是，科技股的分化，給其他板塊帶來了上漲契機。

日內來看，有色金屬與創新藥漲幅居前，源于自身也有比較過硬的邏輯。

1）有色金屬

消息面上，COMEX黃金期貨日內一度站上3552.9美元/盎司，創歷史新高；另外滬銀主力合約日內一度漲超4%，也創歷史新高。

分析認為，美聯儲9月降息預期持續強化，成為金價上漲的核心支撐。7月美國核心PCE物價指數同比上漲2.9%，符合市場預期，進一步鞏固了“年內降息”的共識。CME FedWatch數據顯示，9月降息25個基點的概率已升至87.2%，市場對年內貨幣政策轉向的押注空前高漲。

降息預期的升溫直接削弱了持有黃金的機會成本——作為無息資產，黃金的吸引力隨實際利率下行顯著提升。

短期走勢方面，從技術形態看，倫敦金已站穩3450美元/盎司關鍵阻力位，滬金期貨收于797.40元/千克，均突破4月以來震蕩區間上沿，短期上漲動能充沛。若站穩當前點位，倫敦金中期目標看向3500美元/盎司，滬金期貨或挑戰800元/克整數關口。

2）創新藥

據報道，創新藥企在2025年上半年實現“大豐收”。超百家科創板生物醫藥企業中，共67家企業實現營收同比增長、共73家企業實現盈利、共58家企業實現歸母凈利潤同比增長。

中信證券認為，9月創新藥催化事件料將明顯增多，同時近期的科技切換也出清了此前囤積在板塊當中追逐趨勢的短錢，創新藥在此輪調整后有望繼續上行。

華福證券表示，建議關注三個方向：一是有收入有商業化能力且管線豐富的BioPharma（生物制藥公司）和Pharma（生物科技公司）；二是根據技術和產業趨勢布局有潛在大BD（商業拓展）的一攬子標的；三是挖掘仿轉創或前沿技術如基因治療、小核酸等彈性主題方向或個股。

三是，指數仍有上行空間。

截至今日收盤，滬指錄得三連陽，大致收復了上周四的失地，再度逼近3900點關口。

而其他股指表現更強，深指、創業板指乃至科創50指數，都創出近期新高。

中信建投研報指出，8月15日（其構建的）情緒指數突破90進入亢奮區，市場隨后開啟加速上漲，截至月底穩定在95-96的區間，并未見頂反轉，指數仍處于加速上漲狀態中。具體來看，8月美聯儲降息預期升溫、9月初重大活動預期、中報結構性景氣和國內AI產業最新進展進一步推動了市場情緒的高漲，以融資資金為代表的增量資金大舉流入。

中航證券則表示，往后看，國內反內卷政策初步見效，人工智能產業趨勢得到上市公司業績驗證，短期市場波動不改變牛市趨勢。

本周周中，市場將迎來重要事件節點，“滬指沖擊3900點”到時能否實現，我們且拭目以待。