現(xiàn)貨黃金首破3600美元再創(chuàng)紀(jì)錄！美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟強(qiáng)化降息預(yù)期

在最新公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯著弱于預(yù)期后，市場幾乎篤定美聯(lián)儲將在9月會議啟動降息。受寬松預(yù)期與避險需求雙重推動，現(xiàn)貨黃金周五強(qiáng)勢突破3600美元/盎司關(guān)口，刷新歷史紀(jì)錄，并錄得自6月中旬以來的最大單周漲幅。

在利率預(yù)期和避險買盤的共同作用下，金價持續(xù)上行。盤中一度大漲逾1%，突破3600大關(guān)。截至尾盤，現(xiàn)貨黃金報3596.55美元，日內(nèi)漲幅約1.4%，本周累計漲幅創(chuàng)下6月中旬以來最大。

德國商業(yè)銀行研究院分析師芭芭拉·蘭布雷希特（Barbara Lambrecht） 表示：“金價如今終于突破數(shù)月來的交易區(qū)間上限?！?獨(dú)立金屬交易員黃泰（Tai Wong） 也稱：“黃金創(chuàng)新高，多頭正押注美國就業(yè)數(shù)據(jù)明顯疲軟將轉(zhuǎn)化為多次降息。短期乃至中期內(nèi)，勞動力市場擔(dān)憂壓倒通脹擔(dān)憂，黃金前景無疑看漲。但除非出現(xiàn)重大市場錯位，否則金價距離4000美元仍有一段距離?！?/p>

美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，8月非農(nóng)新增就業(yè)僅2.2萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的7萬人，失業(yè)率升至4.3%，為2021年以來最高。這強(qiáng)化了市場對勞動力市場轉(zhuǎn)弱的判斷，也幾乎坐實(shí)了美聯(lián)儲9月降息的可能性。

芝加哥商品交易所的“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，9月維持利率不變的概率已降至0，降息25個基點(diǎn)的概率為88.3%，降息50個基點(diǎn)的概率從數(shù)據(jù)公布前的0升至11.7%。展望10月，累計降息50個基點(diǎn)的概率升至63.4%。市場還預(yù)計，到2025年1月，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間可能降至3.25%-3.50%，比當(dāng)前水平低整整一個百分點(diǎn)。

分析人士認(rèn)為，較低的借貸成本將進(jìn)一步削弱美元資產(chǎn)的吸引力，黃金作為無孳息資產(chǎn)的優(yōu)勢因此凸顯。與此同時，地緣政治緊張、貿(mào)易摩擦，以及對美聯(lián)儲獨(dú)立性的擔(dān)憂，也成為推升金價的重要背景。

黃金年內(nèi)走勢已遠(yuǎn)超多數(shù)大宗商品。繼2024年上漲27%后，今年迄今金價已飆升逾37%，顯示其在貨幣政策寬松與宏觀不確定性疊加下的獨(dú)特吸引力。

高盛集團(tuán)在本周發(fā)布的最新報告中表示，美聯(lián)儲獨(dú)立性受損的情形可能會導(dǎo)致通脹上升、長期利率上升（債券價格下跌）、股價下跌，以及美元儲備貨幣地位的削弱。相比之下，黃金是一種不依賴于機(jī)構(gòu)信任的價值儲存手段?；诟鲊胄匈徺I量保持強(qiáng)勁的假設(shè)，該行預(yù)測，金價到2025年底將達(dá)到3700美元，到2026年中期將達(dá)到4000美元。

高盛認(rèn)為，如果私人投資者像各國央行一樣，考慮將黃金投資多元化，金價仍有上漲潛力，甚至可能高于該行此前設(shè)定的4500美元/盎司的尾部風(fēng)險情景。最極端的情況下，“假設(shè)其他所有因素保持不變，如果美國私人持有的國債市場中僅有1%的資金流入黃金，金價就可能升至接近5000美元/盎司?！眻蟾鎸懙?。