“本次交易終止后，公司將實行緊縮發展的政策，主要從縮減研發投入、優化組織結構、加強現金流管理幾個方面入手。同時通過多種渠道拓展應用場景，降低燃料電池成本，以提升盈利能力?！?/p>
在9月8日舉辦的投資者說明會上，億華通（02402.HK/688339.SH）董事長、總經理張國強表示。對于交易終止原因，他仍以此前公告中的“交易相關方未能就最終方案達成一致意見”表述回復。
上述被終止交易是億華通已經鋪墊半年的重大資產重組。3月12日晚，億華通宣布擬發行股份向中國旭陽集團（01907.HK）收購其子公司定州旭陽氫能100%股權，向產業鏈上游延伸。此番交易將使公司控股股東變更為旭陽集團。公告次日，億華通股價一度漲停。
市場看好的是重組后的上下游協同效應。億華通是燃料電池系統制造商，主要為商用車設計、開發和制造燃料電池系統及電堆；定州旭陽氫能則專注于高純度氫及合成氨的生產、銷售，以及新能源技術研發。億華通此前稱，通過收購可使公司在氫能源產業鏈上下游進一步完善布局，打通終端應用場景，助力其業務以燃料電池為核心，覆蓋氫的“制-儲-運-加-研-用”全鏈條，增強公司持續經營能力。
在燃料電池行業商業化初期階段，優化產業鏈布局對億華通而言確有必要。作為“氫能第一股”，億華通曾被市場寄予厚望，公司股價在上市不到一年內最高漲至近350元/股，如今則在20元/股上下徘徊。2020年至2024年，公司歸母凈利潤連續虧損，且虧損額持續擴大；今年上半年，公司營收、凈利同比雙雙下滑，至此5年半時間里，公司累計虧損超過12億元。
億華通曾多次表示，公司近年面臨較大經營壓力，這是因為氫燃料電池汽車發展面臨制氫成本較高，市場缺少低成本氫供給；加氫站布局不夠，加氫便利度有待提高；氫燃料電池成本居高不下，不利于大規模推廣。公司在半年報中稱，燃料電池行業市場需求整體下降，行業規?？s減。基于當前流動資金狀況考量，公司采取了審慎的營銷擴張策略。
第一財經記者注意到，億華通上半年研發費用同比降超66%至1717萬元，公司研發人員由上年同期的300人減少至128人。9月5日，億華通還披露了核心技術人員楊紹軍離職公告，此人曾任公司工藝部經理，生產測試負責人。
至于重組折戟后的安排，張國強表示將實行緊縮發展政策，一是考慮到氫燃料電池系統尚處產業化初期階段，公司將審慎控制研發成本，將研發資源集中于核心項目上；其二，公司正在精簡人員配置，調整組織架構，提高運營效率，以減少日常經營成本支出；其三，公司將加快資金回籠，降低企業運營資金壓力，同時控制資本性開支。
不過，公司仍對行業長遠發展持樂觀態度。張國強稱，隨著國家產業政策不斷深入推進，預計基礎設施將逐步完善，制氫市場快速發展，氫氣使用成本將隨之下降。從應用場景看，國內燃料電池汽車也已由公交領域商業化示范應用向環衛、城市物流配送、冷鏈運輸、渣土運輸、大宗貨物等多場景示范應用轉變。公司仍將以車用燃料電池系統及固定式發電為核心產品，拓展多元化應用場景。
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