日本首相石破茂宣布辭職的消息令日本市場再次面臨不確定性。周一亞太交易時段，日元日債再遭拋售，日股反而大漲創新高，因市場普遍押注日本前經濟安全保障大臣高市早苗最可能接任，而她在財政、貨幣政策上的立場均趨于擴張，因此日股雀躍。
盛寶銀行駐新加坡首席投資策略師查納納（Charu Chanana）表示：“參議院選舉失利后，日元、日債和日股的波動性始終居高不下。短期內，石破茂辭職預示著日元將走軟，日本國債期限溢價將提高。對日股來說，短期上漲后，直到繼任者的情況變得更明朗前，都將持續雙向波動。”
日債日元再遭拋售，長期走弱趨勢已定
日元對美元今日一度下跌0.7%，至148.44，美元大幅下跌，但日元更疲軟。上周，日元在十國集團(G10)貨幣中走勢最弱。
日本債券繼續被拋售。30年期日債收益率上周三剛剛創下歷史新高，周一又上漲了4個基點，至3.272%，今年至今已飆升100多個基點。20年期日債收益率也繼續上漲3個基點，達到2.676%。隨著投資者對持續的通貨膨脹、緊縮的貨幣政策以及財政不確定性進行定價，日本政府債券收益率今年以來一直在創新高。
“石破茂以嚴格的財政紀律而聞名。雖然目前尚不清楚誰將成為下一任首相，但很難想象有誰在財政紀律方面能比他做得更好，甚至與他相當。因此，石破茂的辭職將繼續引爆財政方面的擔憂，超長期日債的疲軟表現很可能會持續下去，甚至會加劇。”三井住友信托資產管理公司高級策略師Katsutoshi Inadome分析稱，“下一任首相的潛在候選人包括小泉進次郎、林芳正和高市早苗。如果是小泉進次郎或林芳正，情況不至于過于混亂，收益率曲線可能會恢復到先前的形態。如果高市早苗勝出，她的財政擴張態度可能導致日債信用評級被下調的風險，日債拋售潮可能會加劇。”
此外，他補充稱，如果下一任首相不像石破茂那樣容忍日本央行加息，甚至是一位反對加息的人，那么短期、中期日債收益率也會下降。而長期和超長期還將同步上漲，收益率曲線因而將趨陡。
Pepperstone高級研究策略師布朗（Michael Brown）也認為：“這一事件無疑會對長期日債和日元造成顯著的不利影響。我們不僅要考慮自民黨領導人競選過程中政治風險的大幅上升，還需要考慮新領導人舉行大選的風險。這兩種情況都極有可能導致財政支出增加。所有這些還可能導致日本央行在更長時間內維持利率不變，因為政策制定者可能希望先觀察最新的政治局勢如何發展，再決定是否進一步加息。”
此外，在他看來，日本國債收益率的任何進一步飆升都將引起全球市場的擔憂，全球市場一直在警惕日本對歐洲和美國債券交易的更多溢出效應。由于全球主要經濟體集體再次出現財政擔憂，近期全球長債收益率一直在上升。
荷蘭國際分析師斯卡姆（Tony Sycamore）表示，日元對美元上周收于147.43左右，接下來到10月4日新領導人選舉日期前，可能會跌至149.10甚至149.20的水平。Gaitame研究所的研究主管神田拓哉（Takuya Kanda）更警告稱，在日本目前及此后一段時間的政治背景下，日元對美元有可能一路跌至150。ATFX Global Markets的交易員圖多爾（Nick Twidale）稱，政治局勢將使日元“劇烈波動，更加難以交易”。
日股為何大漲
8日，日經225指數收漲1.45%，報43643.81點，早盤一度上漲1.8%，逼近8月中旬創下的歷史高點。東證指數午盤仍維持近1%的漲幅，刷新歷史高位。
投資機構Comgest的投資組合經理卡亞（Richard Kaye）表示，周一日本股市的“非常積極的反應”有點出乎意料，但這“反映了日股投資者對潛在繼任者，包括小泉進次郎和小泉和高市早苗等的興奮情緒”。這些熱衷于放松管制且反對加息的潛在繼任者們，可能進一步推動日本股市上漲。
瑞士百達的日本投資策略主管Jumpei Tanaka認為，接下來，市場焦點會轉向誰將成為下一任首相。如果高市早苗當選，對財政紀律的擔憂可能會對日元造成進一步下行壓力，日元下跌將繼續提振日本股市，尤其是出口相關類股。
摩根士丹利三菱日聯證券的分析師Sho Nakazawa也認為，若高市早苗被選為石破茂的接班人，并成為下一任首相，由于她被認為不論在財政還是貨幣政策上，均具有強烈的擴張性財政傾向，可能比石破茂執政對日本股市更有利。此外，高市早苗也支持核電，這將給日股的電力和天然氣板塊帶來利好。
法國農業信貸銀行宏觀策略師Ken Matsumoto稱：“我們的基準預測是高市早苗將接任石破茂，她在貨幣和財政政策上都持鴿派立場，市場也正在逐漸定價這一可能性。小泉進次郎相對更中立，所以如果他獲勝，日股和日債、日元走勢均可能會有所逆轉。林芳正則更傾向于財政緊縮政策，如果他獲勝，可能會給日股帶來更明顯的抑制效應。不過，他與石破茂的關系過于密切，因此我們認為他獲勝的可能性不大。”
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