9月9日晚間，已經停產的寧德時代（300750.SZ）宜春枧下窩鋰礦傳出復產消息。據稱，寧德時代子公司正在推進礦區復工，預計復產速度將快于市場預期。
一石激起千層浪。對于股民來說，鋰礦復產消息當屬利空，不少人表示鋰礦要跌了。當晚亦有券商投顧在交流群中表示，“明天的鋰礦股票小心點。”9月10日開盤，碳酸鋰期貨、現貨、鋰礦股全部大跌。不僅如此，市場恐慌情緒還蔓延到了其他鋰電板塊，多只鋰電概念指數同時下跌。
9月10日，《華夏時報》記者向寧德時代方核實此事，截至發稿未得回復。有業內人士告訴記者，寧德時代該礦并非馬上復產，不能說此事打破了其他鋰礦停產的預期。
復產速度有望快于預期
今年7月7日，宜春8座涉鋰礦山企業收到整改通知，此前按照瓷土礦、瓷石礦審批、設立的項目需要按照鋰礦程序重新審批，若未能在9月30日之前獲得新證，則有可能面臨停產、罰款等風險。
其中，寧德時代手握江西省宜豐縣圳口里—奉新縣枧下窩陶瓷土（含鋰）礦的采礦證，采礦證已于2025年8月9日到期，并于當日暫停開采作業。8月11日，寧德時代在深交所互動平臺表示，“在宜春項目采礦許可證8月9日到期后已暫停了開采作業，正按相關規定盡快辦理采礦證延續申請，待獲得批復后將盡早恢復生產，該事項對公司整體經營影響不大。”
枧下窩鋰礦供給占到國內需求的十分之一，多家機構表示，雖然該礦停產對下半年供需平衡的影響有限，但對月度庫存有所影響。這也激發了市場的看多情緒，8月11日，碳酸鋰期貨當日漲幅8%，收報8.1萬元每噸；電池級碳酸鋰上漲8000元至7.8萬元每噸；多只鋰礦股漲停，且鋰礦股幾乎全部上漲。
過去一個月可以說是暴漲過后的冷靜期，電池級碳酸鋰曾在8月19日沖高至8.65萬元每噸，在9月9日之前又回落至7.4萬元每噸。與現貨相似，碳酸鋰期貨行情同樣是沖高又回落。
寧德時代在采礦證到期之前就提交了延續申請，曾于7月30日回復投資者，公司已向宜春市自然資源局遞交了延續申請材料，經市、省兩級確認延續登記要件齊全，內容完整，正等待批復。
直到9月9日晚，市場突然傳出復產消息。據報道，寧德時代子公司宜春時代專門召開會議，以推進枧下窩鋰礦的復產，且審批進展順利，復產時間可能比市場上最快預期還要快。9月10日報道顯示，該會議給公司內部的辦證小組下達了任務目標，爭取在今年11月完成枧下窩的復產工作，但就能否如期達成復產目標，尚無定論。
這一消息在網上迅速發酵，利空情緒逐漸積累。不少股民的第一反應都是鋰礦股要跌了。這一進展確實稍顯突然，供給端收縮——其他幾座宜春鋰礦可能也會停產是市場原本的預期。從此前最樂觀的假設來看，若枧下窩鋰礦會在3個月后逐漸復產，其他7座礦山未受波及，那么9月產量會縮減并進一步滑坡，但年底有望恢復。
空頭情緒卷土重來
價格本質由供需決定，在行業過剩的背景下，供給端收縮是影響近期行情的核心原因。受寧德時代枧下窩鋰礦復產消息刺激，9月10日，鋰礦指數（884785.WI）成為萬得下跌最大板塊，全天跌幅2.77%，收報4961.43點，且21只成分股全部“飄綠”。值得一提的是，這一點位與一個月前——受該礦停產消息影響而跳漲后的點位相差無幾。
期貨市場震動更大。9月10日開盤后，碳酸鋰期貨主力合約2511跳空低開，盤中最低觸及6.86萬元每噸，收報7.07萬元每噸，前一日收盤價為7.29萬元每噸，全天下跌4.87%。
碳酸鋰現貨同樣把此前停產帶來的上漲吐回去了。上海鋼聯數據顯示，9月10日，電池級碳酸鋰中間價下降1500元，降至7.2萬元每噸。
不過，鑫欏資訊高級研究員錢藝向記者表示，寧德時代枧下窩鋰礦目前并未明確馬上復產，該消息沒有打破宜春其他鋰礦停產的預期。
一德期貨指出，假定11月底完成復產，停產周期不足四個月，庫存將回落至今年二季度的庫存水平，仍高出去年同期的庫存水平2萬噸上下，待短期情緒褪去后，7萬元附近的支撐仍較強。
當前，礦端月度產量不降反升。一德期貨指出，從供需看，從SMM的8月產量數據以及9月排產量數據來看，月度產量并未因枧下窩鋰礦停產而減少，相反由于價漲刺激，海外輝石礦進口量增加，國內輝石冶煉開工率走升，疊加枧下窩鋰礦的配套冶煉并未完全停產，總月度產量有明顯提高。
不過，礦端庫存在向下游轉移。上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師鄭曉強告訴記者，“鋰礦市場隨著碳酸鋰價格走強近期有所去庫。根據Mysteel數據統計，目前鋰礦貿易商庫存+外采礦鋰鹽廠鋰礦庫存總量在65萬噸左右，整體鋰礦庫存呈現從鋰礦貿易商轉移至鋰鹽廠，鋰礦庫存逐步轉化為鋰鹽庫存。”
從下半年來看，碳酸鋰價格仍有更低的可能。鄭曉強表示，“在25年三四季度需求穩步增長的節奏下，鋰礦市場供需呈現緊平衡，由于冶煉產能較大，外采礦鋰鹽廠對于低價海外礦資源依舊存在缺口。但鋰鹽整體供應依舊保持小幅過剩，鋰鹽價格預計會在四季度逐步回落，震蕩區間靠近在6.5萬元—7.5萬元每噸，鋰礦價格在三四季度運行趨勢強于鋰鹽價格，但鋰鹽廠家加工費報價持續承壓，保持在均價1.8萬元—2萬每噸的區間內。”
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