ATFX：兗礦2023實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量1億噸

ATFX港股：3月29日，港股市場煤炭板塊龍頭個股，兗礦能源發(fā)布2023年財報，重要內(nèi)容有：2023年全年實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量1.1億噸，居于行業(yè)第一方陣；化工品產(chǎn)量789萬噸，創(chuàng)歷史新高；發(fā)電量84萬千萬時，同比增長0.37%，表現(xiàn)平穩(wěn)。財報中提到：2024年，綜合分析研判內(nèi)外部環(huán)境，結合公司運營實際，計劃生產(chǎn)商品煤約1.4億噸，生產(chǎn)化工品約800萬噸。如果計劃實現(xiàn)，則兗礦能源的業(yè)績數(shù)據(jù)將再上大臺階。

▲ATFX圖

財務數(shù)據(jù)看，2023年，兗礦能源實現(xiàn)營收總額1500億元，2022年為2250億元；毛利潤609.6億元，毛利率40.64%，處于較高水平，業(yè)務模式利潤空間豐厚，2022年毛利潤為954.9億元；歸屬母公司凈利潤為201.4億元，凈利率13.43%，約為5年期LPR利率3.95%的3.4倍，具有長期持有價值，2022年歸屬母公司凈利潤為333.6億元。綜合來看，2023年兗礦能源的營收、毛利和凈利均處于相對高位，但相比2022年的數(shù)據(jù)略有下滑。

債務角度看，兗礦能源總資產(chǎn)3543億元，其中流動資產(chǎn)961.7億元；總負債2359億元，其中流動負債1231億元；股東權益合計1183億元。資產(chǎn)負債率66.6%，處于警戒線60%上方，但低于80%高風險線。流動資產(chǎn)總額低于流動負債總額，流動比例0.781，低于1.5~2的合理區(qū)間。

▲ATFX圖

行業(yè)發(fā)展角度看，據(jù)中煤協(xié)的數(shù)據(jù)，1—2月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量7.1億噸，同比下降4.2%，上年12月份為增長1.9%；月度走勢來看，工業(yè)原煤產(chǎn)量的同比增速處于快速下降通道，今年上半年的產(chǎn)量數(shù)據(jù)預期不樂觀。1—2月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量14870億千瓦時，同比增長8.3%，增速比上年12月份加快0.3個百分點。其中，規(guī)上工業(yè)火電增長9.7%，增速比上年12月份加快0.4個百分點。電力需求平穩(wěn)的情況下，原煤產(chǎn)量大幅度下滑的主要原因，應當來自于煤炭非電需求不足，比如房地產(chǎn)、基建、化工等順周期行業(yè)對煤炭需求的降低。

▲ATFX圖

上圖為

日線級別走勢圖。2023年財報發(fā)布當日，兗礦能源股價大漲3.08%，至今的五個交易日，累計漲幅達到6.37%，最高觸及24.82元。同期，恒生指數(shù)的累計漲幅僅為1.87%，低于兗礦能源表現(xiàn)。技術角度看，兗礦能源自3月7日觸及27.9元階段性高點，此后開啟回落走勢，至財報發(fā)布日觸及22.62最低后止跌回升。22.62元也是黃金分割比例1.382所在之處。第二支撐位于圖中所示位置，價格20.28元。該價位時本輪下跌走勢的強支撐區(qū)，市價回落至此后大概率扭轉下跌趨勢。

ATFX風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內(nèi)容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據(jù)。在不同時期，分析師的觀點可能發(fā)生變化，更新內(nèi)容不會另行通知。