ATFX：一季度GDP數(shù)據(jù)超預期

ATFX港股：統(tǒng)計局發(fā)布最新數(shù)據(jù)，第一季度GDP年率最新值5.3%，高于前值5.2%，遠高于預期值4.6%，表明中國經(jīng)濟開局良好、穩(wěn)中有進、韌性十足。歷史數(shù)據(jù)看，2021年一季度GDP年率增速達到近五年來最高值18..7%，主要受到了第一輪大流行結束后的各行業(yè)產能急速反彈的提振。由國外主導的第二輪大流行使得2022年二季度的GDP增速下降至0.4%，并未擊穿0%的心理關口。2023年四個季度和今年首個季度，季度GDP增速年率基本保持穩(wěn)定，上限6.3%，下限4.5%，平均值5.24%，今年一季度的最新值5.3%，高于平均值的同時低于上限，意味著宏觀經(jīng)濟在一季度的表現(xiàn)以平穩(wěn)和震蕩為主。由于此前市場預期一季度GDP會受到房地產市場的拖累而走低，所以5.3%的好成績提振了市場樂觀預期，對于A股和港股市場的潛在估值有提升作用。

▲ATFX圖

消費市場方面，3月份，社會消費品零售總額39020億元，同比增長3.1%，低于前值5.5%；1—3月份，社會消費品零售總額120327億元，同比增長4.7%。細分項目看，

除汽車意外的消費品零售額同比增速3.9%；餐飲收入同比增速6.9%，糧油、食品類的同比增速11%；商品零售同比增速2.7%，其中汽車類同比降幅達到3.7%。綜合來看，以食品為主的項目保持較強增長態(tài)勢，汽車、辦公、化妝品的增長狀況不佳。對應到股市方面，新能源汽車板塊在一季度累計下跌15.32%（港股市場）。

▲ATFX圖

房地產方面，1—3月份，全國房地產開發(fā)投資22082億元，同比下降9.5%，其中，住宅投資16585億元，下降10.5%。繼1~2月份的小幅反彈后，一季度數(shù)據(jù)再次進入下行狀態(tài)，意味著內地房地產市場的弱勢格局延續(xù)。房地產業(yè)是國民經(jīng)濟的支柱產業(yè)，隨著產業(yè)周期進入收縮期，貨幣政策層面大概率會給出密集的支持措施，其中包括降低LPR貸款利率、降低存款準備金率，在豐富銀行體系流動性的同時，增加對房地產企業(yè)的信貸扶持。另外，基準利率的下調也有利于股市估值的提高。

▲ATFX圖

股票市場方面，截至今日上午盤結束，上證指數(shù)下跌1.42%，深證成指下跌1.56%，恒生指數(shù)下跌1.93%。雖然股票指數(shù)短期走勢偏弱，但一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的長期提振作用猶在，預計在近期恐慌性下跌之后，A股和港股市場將企穩(wěn)回升。

▲ATFX圖

技術角度看，恒生指數(shù)處于中期上漲階段的末期，3月13日和4月10日形成兩個明顯的頂部（R:17214附近），今日市價又跌破重要支撐S：16341，頂部結構基本已經(jīng)形成。如果今日收盤價在S：16341下方，則4月份后兩周的走勢恐不樂觀。

ATFX風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據(jù)。在不同時期，分析師的觀點可能發(fā)生變化，更新內容不會另行通知。