ATFX匯市：美元指數突破106關口

ATFX匯市：昨日20:30，美國商務部公布美國3月零售銷售月率，最新值0.7%，遠高于前值0.3%，高于修正前的前值0.6%（修正后為0.9%）。3月核心零售銷售月率同一時間公布，最新值為1.1%，高于前值0.6%，高于預期值0.4%。歷史數據看，美國的零售銷售月率數據，在2023年1月份達到峰值3.9%，隨后進入低增長狀態。今年1月份的數據處于零軸下方，2月份轉好，3月份延續回升態勢。與靚麗數據一同變化的是，國際市場對美聯儲降息的預期。基本的規律是，經濟數據表現越好，降息預期越是降溫。靚麗的零售銷售數據，讓美聯儲的降息臨界期顯著后移。

▲ATFX圖

上圖為美國債券市場各個周期的債券收益率列表。2023年底到今年初的時候，長短期國債收益率的倒掛臨界期為3個月，意味著最早今年3月份美聯儲就會啟動降息操作。然而，隨著美國宏觀經濟數據持續表現強勁，降息預期持續回落，國際市場對美聯儲最早降息的時間點也不斷后移。截至今日，兩個月期美債收益率為5.4%，三個月期美債收益率5.35%，兩者僅僅相差0.05個百分點，很快就會結束倒掛。果真如此的話，美債倒掛的臨界期將從兩個月和三個月之間，轉變為六個月和一年之間（兩者目前的差距為0.19個百分點，短時間內不會結束倒掛），意味著美聯儲降息的時間點將再次后移至今年10月份。

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上圖為10年期美債收益率走勢圖。2023年12月份以來，美債收益率一直處于上漲態勢，期間雖有顯著回落，但沒有改變整體走強的格局。債市是匯市的定價錨，美債收益率持續走高，意味著美國各行各業的平均收益率在不斷提升。經濟數據方面，美國3月份非農就業人口大增30.3萬人，失業率降低至3.8%，核心通脹率穩定在3.8%附近，所有指標都在提示美國經濟處于健康的復蘇階段，沒有硬著陸的風險。這一點對于美債收益率和美元指數形成關鍵支撐。

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市場報價端來看，美元指數站上106整數關口，處于歷史報價區間（70~120）的相對高位。EURUSD最新值1.0616，距離平價線1：1上方僅六百多點，處于明顯弱勢狀態。日元匯率最新值154.00，遠高于此前市場所預期的頂部區域150.00附近。英鎊、澳元、加元等非美貨幣的報價基本都體現出當前美指的強勢狀態。在美國核心經濟數據出現走弱之前，不建議對美元指數抱有中期看空觀點。

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