ATFX港股：自2月低點累計大漲逾三成

ATFX港股：近日港股呈現波動，科網股整體表現沒有特別亮眼之處，不過其中小米(01810)股價的表現卻依然較為堅挺，自2月初的低位以來已經累計回升37%，4月初一度沖高至2022年1月以來的最高位，關鍵點在于投資者對智能手機和電動汽車業務的信心。

小米首款電動車的亮相讓投資者頗感驚喜，SU7初始訂單和市場反饋優預期，據內部數據顯示，小米SU7的出貨量在4月首周已達1,100輛。花旗認為小米目前每日生產逾300輛，如SU7的產量或交付量可提早達每月1萬輛并有更好的產品組合，則有望改善該行對電動車業務的130億元人民幣虧損預測。

智能手機方面，本周小米Redmi Turbo 3開售半小時創今年行業首周銷量紀錄。據市場調查機構Canalys 的數據顯示，受惠具競爭優勢的新產品Redmi A3 推動出貨量，小米以14%的市場份額位居第三，市占率較2023年同期提升3個百分點。

小米手機今年首季在內地銷售量為1,060萬，按年升3%，按季則跌10%，市占率為14.6%，按年增0.6個百分點，高于普遍的機構預期。雖然電動汽車業務可能拖累小米的盈利能力，但智能手機出貨量增長有望抵銷部分利潤壓力。

總的來說，雖然汽車業務將虧損但提升小米毛利率。按照預測，汽車業務拖累利潤短則兩年，長則五年，所以最差情況下，小米已經做好了五年不賺錢的準備，而市場預期更為樂觀，這意味著有創造驚喜的空間，此外小米汽車還有自動駕駛的下一命題等待突破。除了自身的造血能力外，接下來小米汽車業務對股價的影響還會繼續跟隨電動汽車行業的變化而動。

小米造車后獲得重新估值，也撐起了當前股價的反彈。多數機構關注小米在4月的投資日、2024北京國際汽車展覽會、Canalys和IDC的2024年首季出貨量數據及小米2024年首季業績將成為4項近期的催化劑。

小米股價自17港元的阻力范圍被拒后，當前處于高位的盤整模式，技術上拓展上行通道，繼續守住日圖主要均線支撐為關鍵，若市場情緒保持積極，不排除會重新上望阻力甚至挑戰18港元關口。

▲ATFX圖