ATFX：百威亞太一季度銷售21億公升啤酒

ATFX港股：5月8日，港股市場食品飲料板塊的龍頭個股——百威亞太，發布一季度業績報告，其中提到：一季度銷售21.115億公升啤酒，受到中、韓國行業表現溫和的影響，總銷量略低于2022年的22.075億公升；營收總額16.43億美元，2022年為17.02億美元，基本持平；毛利潤8.46億美元，毛利率51.5%，處于較高水平，盈利能力較強；歸母凈利潤2.87億美元，正常化每股基本盈利2.26美分（約合1.767港元），以昨日港股收盤價11.44港元計算，市盈率約為6.74倍，處于較低水平，存在被低估可能。

▲ATFX圖

綜合來看，百威亞太的一季度業績指標總體良好，但增長性不及此前市場預期，隨著股價持續下探，股價被低估的問題越來越嚴重，后市可能出現修復性行情。需要提醒的是，按照內生增長的表現來看，百威亞太每百升收入增速4.6%、攤銷前盈利的增速為4.2%，均為正值且絕對值較高，意味著百威亞太的一季度不利業績僅為暫時表現，內在成長性并未受顯著沖擊。

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一季度財報發布后，百威亞太的小時級別行情迅速反應，9:30~10:30的首根K線下跌2.1%，10:30~11:30第二根K線延續跌勢，跌幅2.14%，兩根K線的底部比較接近，跌幅沒有進一步放大。市價已經跌破紅色支撐線，繼續下跌的空間已經打開，目前較難預判新的支撐位區域會落在哪里。第一阻力位是圖中黑色線，第二阻力位是綠色線，兩根阻力線隨著時間的推移不斷上升。百威亞太股價連續出現兩根陰線，意味著股票市場將一季度財報解讀為利空消息，這可能是受到了總銷量、收入總額同比增速為負值的影響。月線級別看，百威亞太的股價處于非常明顯的空頭趨勢，2023年2月份至今的累計跌幅高達55.71%，超過腰斬水平。一季度業績表現出企穩跡象，預計股價跌勢也將趨緩，未來可關注超跌反彈行情及價值修復的可能。

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分地區看，亞太地區每百升收入（呈報）增長0.9%，其中亞太地區東部地區增長5.6%，該地區主要是指韓國、日本和新西蘭，增長的原因是收入管理措施逐漸發揮作用。銷量下降最大的地區是中方，降幅6.2%，主要原因是受到2023年第一季度渠道重新開放及今年3月的不利天氣影響。亞太西部地區主要是指印度市場、東南亞，其銷量、收入、盈利的增速與總合數據表現基本一致。

大盤角度看，4月19日階段性觸底開始，恒生指數進入急速上漲周期，截至今日累計漲幅達到12.35%，股市情緒異常樂觀，對百威亞太股價形成顯著提振。上證指數同樣表現不俗，最新市價3134點，處于年內峰值水平。港股和A股市場聯動性走強，以百威亞太為代表的食品飲料板塊或將迎來難得的小牛市。

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