ATFX匯市：日本央行維持0.1%利率不變

ATFX匯市：北京時間11:25，日本央行公布6月利率決議結果，宣布維持0~0.1%的基準利率區間不變，此前市場預期其將再次加息。消息公布后，USDJPY的5分鐘內從157.09上漲至157.70，漲幅61基點。25分鐘之后，USDJPY觸及階段性高點157.96，隨后進入震蕩走勢。日本央行放棄加息政策，可能與最近發布的疲軟通脹率數據相關。

▲ATFX圖

日本央行行長植田和男在14:30舉行貨幣政策新聞發布會，其講話稱：“決定減少購買國債以確保市場上長期收益率更加自由地形成，重要的是以可預見的方式減少購買國債，同時確保靈活性；如果價格朝著目標上漲，將會提高利率；無法提前確定潛在加息的具體時間；根據數據，7月份加息自然是可能的。”綜合來看，植田和男的講話偏鷹派，因為他明確可減少購債的計劃并多次提到“加息”這一關鍵詞。植田和男講話期間，USDJPY的5分鐘級別走勢持續大跌，即便在講話結束后，跌勢仍在延續，后續有可能回吐決議結果公布時的全部漲幅。

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日本央行縮減購債規模，可以令債券市場收益率更加市場化，而不會被央行干預過多。如果日本央行縮減購債規模的幅度過大，可能導致日本債市買入力量不足，債券價格可能短期內迅速下跌。債券收益率對于中央銀行的貨幣政策具有前瞻作用，債券價格的下跌將會加劇金融市場對于日本央行在年內“二次加息”的預期。這一點利多日元幣值。

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日本4月核心CPI年率為2.2%，相比前值2.6%大降0.4個百分點，通脹率數據連續三個月下降，逼近2%的溫和通脹標準。中央銀行加息的目的是遏制高通脹，但如果宏觀經濟韌性不足，加息可能導致通脹失控下降，最終陷入通貨緊縮的局面。日本就面臨這樣的問題。3月份加息之后，核心通脹數據就進入下降通道。以目前的下降速度看，5月份的數據有可能跌破2%。屆時，日本央行不僅不會存在加息預期，可能還會出現降息預期。

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受到利空沖擊的不只有日元，還有日債。十年期日本國債收益率在5月29日達到階段性高點1.0803%，隨后開啟回調走勢。今日BOJ利率決議結果公布后，十債收益率大跌至最低0.9029%，意味著債市對于BOJ的降息預期增強。日本1個月期債券收益率0.03%，三個月期債券收益率0.01%，長短期債券收益率倒掛，日本央行在1~3個月內宣布降息的概率升高。

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