5月28日，記者從世界鉑金投資協會獲悉，2025年第一季度，全球鉑金需求達70.7噸，同比增長10%；全球鉑金供應量為45.3噸，同比下降10%。展望2025年全年，世界鉑金投資協會預計，2025年將連續第三年出現鉑金短缺，缺口達30噸，缺口較上期報告增加4噸。
鉑金供應端繼續承壓
鉑（Pt）是一種銀白色的硬質金屬，俗稱鉑金，兼具工業金屬和貴金屬雙重屬性。其在汽車、工業領域主要作為催化劑，同時也可以作為首飾原料和投資品。
世界鉑金投資協會中國市場研究負責人張文斌介紹，鉑金供應方面，2025年第一季度，全球礦山供應量為33.7噸，同比下降了13%；環比下降幅度更大，為29%；回收供應量同比增長2%，為11.6噸。兩項疊加，2025年第一季度的鉑金總供應量達到45.3噸，同比下降10%。
“除俄羅斯外，所有主要產區的鉑金產量均出現下滑。南非是此次下降的主要來源，該國于此季度遭遇異常強降雨。整體來看，供應端繼續承壓。”張文斌分析。
就回收端而言，2025年第一季度全球鉑金回收量小幅增長2%，主要靠汽車催化劑回收改善。相比之下，中國鉑金首飾回收下滑，電子廢料回收有小幅增長，整體回收市場略有復蘇。
在鉑金需求方面，受到首飾需求的增長和投資需求的顯著增長影響，2025年第一季度的全球鉑金需求增長10%，達到70.7噸。
具體而言，今年一季度，全球鉑金首飾需求同比上漲9%，歐洲和北美市場庫存補貨積極，日本市場表現穩定，中國市場更是大幅反彈；全球鉑金投資需求實現顯著上升，達到14.3噸，其中很大一部分來自芝加哥商品交易所庫存流入推動。實物投資方面，中國表現最為搶眼，小規格鉑金條、鉑金幣需求同比暴增140%，接近1噸，首次超越北美成為季度最大市場。
反觀汽車、工業領域，今年一季度，全球汽車行業鉑金需求同比下降4%，工業需求則同比大幅下滑22%。
“汽車行業鉑金需求減少主要是因為重卡和非道路車輛需求減少，而工業需求的變動則主要因為玻璃行業需求幾乎腰斬，化工行業也隨之走弱，整體跌到了近一年半的最低點。”張文斌說。
預計2025年鉑金市場將出現30噸的供應缺口
展望2025年全年，鉑金供需格局將呈現出怎樣的格局？
張文斌介紹，2025年全球鉑金總供應量為五年來最低，下降4%至總供應量達到217.7噸，預計2025年全球鉑金總需求將達到247.7噸。世界鉑金投資協會預計，2025年鉑金市場將出現30噸的供應缺口，較上期報告增加4噸，主要是由于本期需求預測上調了4噸所致。2025年地上存量將降至67噸，僅夠滿足三個月的需求。
其中，中國鉑金首飾需求的復蘇將推動全球首飾需求增長約5%；盡管市場存在不確定性，汽車領域的需求仍表現堅挺，預計全年將小幅下降2%，至95噸；投資需求預計持續強勁，有望達到21噸，主要得益于中國對鉑金條和鉑金幣的旺盛需求。
張文斌提到，礦山供應和工業需求成為了供需結構中最大變量，而且同時發生在2025年度，雖然相比前兩年，鉑金的供需都出現了下滑，但依舊在需求結構上保持缺口。
談及鉑金市場走勢，張文斌表示，鉑金價格表現雖不及黃金，未能跟隨金價創出新高，但在金屬類別中表現適中，仍保持堅挺。
記者獲悉，連續的市場短缺正持續消耗鉑金地上存量。若當前趨勢延續，地上存量可能在2028年前后耗盡。與此同時，鉑金租賃利率的持續上升已反映出市場對現貨供應的緊張程度，進一步加劇了對未來供需失衡的擔憂。
世界鉑金投資協會發布的報告顯示，目前，鉑金場外遠期市場供應緊張的信號非常明顯：紐約商品交易所3個月期轉現維持在較高水平，意味著市場對近期交付的實物鉑金有更高需求。同時，現貨貼水不斷收窄，也說明近月實貨供應趨緊。高EFP和低貼水共同反映出一個典型的緊張現貨結構。
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