深圳商報(bào)·讀創(chuàng)客戶端記者李耿光
6月13日，北交所上市委員會(huì)發(fā)布2025年第11次審議會(huì)議公告：上海巴蘭仕汽車檢測(cè)設(shè)備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱巴蘭仕）將于2025年6月20日上會(huì)。
招股書(shū)顯示，巴蘭仕成立于2005年1月7日，是國(guó)內(nèi)汽車維修保養(yǎng)設(shè)備行業(yè)規(guī)模較大的制造商。2025年3月，公司獲得“2024年度中國(guó)汽保生產(chǎn)企業(yè)前30”榮譽(yù)稱號(hào)。
巴蘭仕的國(guó)內(nèi)客戶包括比亞迪汽車、理想汽車、長(zhǎng)城汽車等知名整車廠商（含旗下4S店），包括途虎養(yǎng)車、天貓養(yǎng)車、京東養(yǎng)車等大型連鎖汽車維修保養(yǎng)店以及中國(guó)石油、美孚、殼牌等知名油品公司。在國(guó)外，公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐洲、南美洲、北美洲、非洲、亞洲其他國(guó)家等100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，蔡喜林、孫麗娜夫婦合計(jì)控制公司46.66% 的股份，為公司的共同實(shí)際控制人。公司無(wú)控股股東。
業(yè)績(jī)方面，據(jù)巴蘭仕IPO上會(huì)申報(bào)稿顯示，2022年至2024年（以下稱“報(bào)告期”），營(yíng)業(yè)收入分別為6.43億元、7.94億元和10.57億元，同比增幅分別為為-13.61%、23.59%、33.10%；歸母凈利潤(rùn)分別為3003.55萬(wàn)元、8055.36萬(wàn)元及1.29億元，同比增幅分別為-50.41%、168.19%、60.64%。近兩年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
盡管表面上看，巴蘭仕業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，尤其是2024年?duì)I收、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)33.10%、60.64%，但招股書(shū)披露，公司存在貼牌銷售模式風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于外銷，外銷主要為貼牌模式，公司外銷收入占比分別為75.91%、74.06%和75.59%，外銷收入增長(zhǎng)率分別為20.78%、35.80%，公司稱主要系其產(chǎn)品在歐洲等國(guó)外市場(chǎng)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。同時(shí)，報(bào)告期，公司匯兌收益分別為165.35萬(wàn)元、123.45萬(wàn)元和521.61萬(wàn)元。
針對(duì)公司收入增長(zhǎng)的真實(shí)性和可持續(xù)性，此前已連續(xù)兩輪被北交所問(wèn)詢。其中，對(duì)于該公司利潤(rùn)2022年下滑、2023年及2024年上半年大幅增長(zhǎng)的情況，監(jiān)管層在首輪問(wèn)詢中要求根據(jù)在手訂單量化說(shuō)明是否存在需求大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否具有可持續(xù)性。
第二輪問(wèn)詢中，北交所要求公司進(jìn)一步說(shuō)明業(yè)績(jī)可持續(xù)性，分析汽車維修保養(yǎng)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素是否穩(wěn)定可持續(xù)，是否存在期后業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
巴蘭仕回復(fù)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司境外客戶以維修保養(yǎng)設(shè)備品牌商為主，占比在90%左右。截至2025年4月末，公司在手訂單27,946.57萬(wàn)元，其中外銷在手訂單金額23,506.95萬(wàn)元；1-4月，公司外銷收入為22,547.81萬(wàn)元，同比上升8.82%，外銷業(yè)務(wù)收入開(kāi)展情況良好。
2025年1-3月，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)6.33%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.04%，毛利率由2024年1-3月的28.37%增長(zhǎng)至28.51%，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持同比增長(zhǎng)。
然而，巴蘭仕坦言：如果未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況、產(chǎn)品市場(chǎng)需求、外銷區(qū)域貿(mào)易政策、外匯管制、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)、主要客戶的市場(chǎng)地位和自身發(fā)展以及美元匯率、原材料價(jià)格、主要產(chǎn)品產(chǎn)量等因素發(fā)生較大不利變化，公司期后業(yè)績(jī)存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
記者注意到，巴蘭仕近年來(lái)業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)的背后，2024年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流同比下滑38.11%，與營(yíng)收增長(zhǎng)33.10%形成顯著背離。而現(xiàn)金流惡化的罪魁禍?zhǔn)资菓?yīng)收賬款激增。
報(bào)告期各期末，公司的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為0.46億元、0.55億元和 1.07億元，占報(bào)告期各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為15.80%、14.35%和 22.37%。其中，2024年年末應(yīng)收款余額暴漲96.91%。
此外，巴蘭仕的研發(fā)投入也顯得捉襟見(jiàn)肘。2024年公司研發(fā)費(fèi)用率僅3.39%，低于2022年的3.65%和2024年的3.58%，已連續(xù)四年低于4%。相較之下，同行業(yè)可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值高達(dá)5.7%-8.9%，幾乎是巴蘭仕的兩倍。
再?gòu)谋敬蜪PO募資用途來(lái)看，巴蘭仕計(jì)劃花近1億元用于汽車維修保養(yǎng)設(shè)備智能化改造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，再砸1.35億建舉升設(shè)備智能化工廠項(xiàng)目。
然而，一方面報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)能利用率并不飽和，其中2022年舉升機(jī)產(chǎn)能利用率66%，2023年回升到87%。在第二輪問(wèn)詢中，北交所要求公司說(shuō)明在2022 年-2023年舉升機(jī)產(chǎn)能未滿產(chǎn)的情況下，大額外采雙柱舉升機(jī)的原因及合理性，是否存在空置生產(chǎn)線對(duì)外采購(gòu)的情形，產(chǎn)能利用率計(jì)算方式是否準(zhǔn)確。
報(bào)告期內(nèi)，巴蘭仕在2022年度和2023年度實(shí)施了兩次分紅，分別派發(fā)現(xiàn)金紅利3969萬(wàn)元、2520萬(wàn)元，合計(jì)6489萬(wàn)元。從資金面來(lái)看，2023年末公司貨幣資金為2.34億元， 2024年末賬上仍躺著1.89億元，公司完全能能夠自己掏錢擴(kuò)產(chǎn)。因此有市場(chǎng)人士表示：“這募投項(xiàng)目真有必要？不怕產(chǎn)能過(guò)剩嗎？”
此外，巴蘭仕還面臨未決訴訟風(fēng)險(xiǎn)。
截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司存在2起作為被告的專利訴訟，分別為“營(yíng)口大力汽保設(shè)備科技有限公司訴巴蘭仕侵害發(fā)明專利權(quán)糾紛案”和“奈克希文股份公司訴巴蘭仕侵害發(fā)明專利權(quán)糾紛案”。以上案件尚未開(kāi)庭審理，訴訟結(jié)果存在不確定性，若法院判決認(rèn)定公司構(gòu)成侵權(quán)，則公司將無(wú)法繼續(xù)生產(chǎn)、銷售案涉機(jī)器或部件并可能支付賠償款，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況可能因此受到不利影響。
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