黃金早參丨降息預期與避險情緒共振，黃金王者歸來，再創歷史新高

9月1日，美聯儲降息預期升溫及避險情緒共振，金價強勢上漲，盤中一度觸及3557.1美元/盎司，再創歷史新高，截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.84%報3545.8美元/盎司。截至亞市收盤，黃金ETF華夏（518850）漲1.98%，黃金股ETF（159562）漲7.85%。

受宏觀政策預期的推動，市場普遍押注美聯儲即將在9月降息，貴金屬期貨價格大漲，尤其是白銀期貨價格領漲。CME FedWatch工具數據顯示，9月美聯儲降息25個基點的概率高達87%，這強化了降息帶動利率下行的預期，從而大幅提升了作為無息資產的黃金和白銀的投資吸引力。此外，避險情緒也是推動貴金屬價格上漲的重要原因，一是美國聯邦上訴法院近期裁定，特朗普政府時期加征的多數關稅違法，并限定了執行的過渡期限，這一事件進一步加劇了市場對貿易環境和經濟前景的不確定性的擔憂；二是特朗普解雇美聯儲理事庫克一事持續發酵，美聯儲獨立性引發市場擔憂，兩者共同推動避險情緒，利好貴金屬價格。

中信期貨分析指出，展望后市，美聯儲降息周期與政治干預風險仍將是市場核心矛盾。技術面上，黃金突破后下一目標位看至3900~4000美元；白銀在黃金帶動下有望挑戰49~50美元歷史高位。但需密切關注美聯儲人事變動、特朗普政策動向及經濟數據變化可能帶來的波動風險。