納斯達(dá)克擬修改規(guī)則！事關(guān)中國企業(yè)赴美上市

當(dāng)?shù)貢r間9月3日，納斯達(dá)克證券交易所（以下簡稱“納斯達(dá)克”）在官網(wǎng)宣布，提議修改上市標(biāo)準(zhǔn)，旨在解決美國市場環(huán)境下的上市公司流動性等問題。此次修訂不僅提高了首次公開募股（IPO）階段的企業(yè)最低公眾持股量規(guī)模和募資金額門檻，還針對未能達(dá)標(biāo)的企業(yè)制定了更嚴(yán)格的停牌退市機(jī)制。

根據(jù)納斯達(dá)克發(fā)布的文件，修訂后的標(biāo)準(zhǔn)包括：

（1）選擇凈利潤上市標(biāo)準(zhǔn)在納斯達(dá)克上市的新股，其最低公眾持股量市值為1500萬美元；

（2）對存在上市缺陷且上市證券市值低于500萬美元的公司，加快其停牌和退市程序；

（3）對主要在中國運營的上市公司，首次公開發(fā)行的募集資金最低要求為2500萬美元。

相對于紐交所，納斯達(dá)克一直對上市的財務(wù)要求更低、周期短。其科技股的定位，對科技股溢價顯著，能給予人工智能、自動駕駛、新能源等賽道企業(yè)更高估值，因此也吸引不少選擇赴美上市的中國科技創(chuàng)新型企業(yè)。

新規(guī)核心是對企業(yè)IPO門檻全面升級，據(jù)新規(guī)細(xì)則，所有赴美上市企業(yè)必須滿足更嚴(yán)格的非限制性流通股市值（MVUPHS）硬性標(biāo)準(zhǔn)。其中，已注冊轉(zhuǎn)售的存量股份（Resale Shares）將不再被納入MVUPHS的計算范圍。企業(yè)需要重新評估募資規(guī)模，確保發(fā)行新股量足以滿足MVUPHS最低標(biāo)準(zhǔn)。

納斯達(dá)克在規(guī)則修正案中表示：“轉(zhuǎn)售股份無法像新股發(fā)行一樣創(chuàng)造真實流動性。”

另外，OTC轉(zhuǎn)板公司的發(fā)行門檻提高。新規(guī)意味著，企業(yè)不僅要通過估值考驗，更需確保上市時的自由流通股具備實質(zhì)市場價值，直接淘汰依賴“賬面估值”的投機(jī)型公司。