突爆大消息！最激進(jìn)的押注：美聯(lián)儲(chǔ)降息50基點(diǎn)

交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注愈發(fā)激進(jìn)。

據(jù)最新消息，利率市場(chǎng)交易員正在加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年剩余的三次政策會(huì)議上至少實(shí)施一次50個(gè)基點(diǎn)的大幅降息。甚至有“神秘交易員”押注美聯(lián)儲(chǔ)今晚的利率決議將出現(xiàn)大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的意外事件。

目前華爾街分析師普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今晚大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的概率很小。號(hào)稱“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”的Nick Timiraos最新撰文稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三會(huì)議結(jié)束時(shí)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，原因是近期就業(yè)增長(zhǎng)放緩。Timiraos表示，這次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議發(fā)生在一個(gè)不同尋常的政治時(shí)刻，使其成為近年來(lái)最奇特的一次議息會(huì)議。

最激進(jìn)的押注：降息50基點(diǎn)

在美聯(lián)儲(chǔ)宣布利率決議前夕，利率市場(chǎng)交易員正在加大押注，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年剩余的三次政策會(huì)議上至少實(shí)施一次50個(gè)基點(diǎn)的大幅降息。其中，最激進(jìn)的押注是，今晚美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)降息50個(gè)基點(diǎn)。

北京時(shí)間9月18日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑿?025年首次降息決定，目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為最可能出現(xiàn)的情況是降息25個(gè)基點(diǎn)。

但受美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)超預(yù)期降溫影響，部分交易員試圖對(duì)沖經(jīng)濟(jì)前景惡化引發(fā)更大幅度降息的風(fēng)險(xiǎn)。

在芝商所(CME)的聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)上，有“神秘交易員”正在防范美聯(lián)儲(chǔ)決議出現(xiàn)超級(jí)“鴿派”意外。根據(jù)研究員Ed Bolingbroke的發(fā)現(xiàn)，周一曲線前端的資金流動(dòng)，出現(xiàn)了有史以來(lái)最大的聯(lián)邦基金期貨大宗交易。

該交易涉及10月的聯(lián)邦基金期貨合約，總計(jì)84000份，相當(dāng)于每個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口高達(dá)350萬(wàn)美元。

Bolingbroke指出，該大宗交易的價(jià)格和時(shí)機(jī)均符合買方特征，鑒于當(dāng)前掉期市場(chǎng)已充分消化25個(gè)基點(diǎn)降息預(yù)期，此舉可能暗示該“神秘交易員”正對(duì)周三美聯(lián)儲(chǔ)決議直降50個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月16日，芝加哥商品交易所官方也已確認(rèn)，這是聯(lián)邦基金期貨有史以來(lái)最大的大宗交易。

聯(lián)邦基金期貨合約于1988年在芝加哥期貨交易所正式開始交易，是市場(chǎng)上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)隔夜基準(zhǔn)利率路徑走向的重要參考指標(biāo)。

與此同時(shí)，本周與隔夜擔(dān)保融資利率(SOFR)相關(guān)的交易流也顯示，市場(chǎng)對(duì)12月期權(quán)合約的押注需求出現(xiàn)上升。該類期權(quán)將于美聯(lián)儲(chǔ)12月10日宣布年內(nèi)最后一次利率決議后的兩天內(nèi)到期。

若美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)最后三次會(huì)議(9月、10月和12月)上，累計(jì)出現(xiàn)兩次50個(gè)基點(diǎn)的降息或?qū)崿F(xiàn)連續(xù)三次25個(gè)基點(diǎn)降息，這些合約將大幅獲利。

當(dāng)前掉期市場(chǎng)的定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議前累計(jì)降息幅度約為70個(gè)基點(diǎn)。

目前華爾街分析師普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今晚直降50個(gè)基點(diǎn)的概率很小，但也有部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鑒于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)超預(yù)期疲軟，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性依然存在。

渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在最新報(bào)告中就指出，鑒于就業(yè)增長(zhǎng)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)本周可能出現(xiàn)50個(gè)基點(diǎn)的“追趕式”降息。但他們同時(shí)也表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾不太可能主動(dòng)透露進(jìn)一步寬松計(jì)劃，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)后續(xù)的貨幣政策存在分歧。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還面臨特朗普政府的壓力。美國(guó)總統(tǒng)特朗普此前已多次批評(píng)鮑威爾降息步伐過(guò)慢。而在本周的議息會(huì)議上，白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席、周一新晉獲提名確認(rèn)的美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭就將首次參與美聯(lián)儲(chǔ)決議。這也使得美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧進(jìn)一步加大。

最罕見的議息會(huì)議

美東時(shí)間9月16日，Nick Timiraos撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員們花了數(shù)個(gè)月的時(shí)間權(quán)衡相互矛盾的風(fēng)險(xiǎn)——頑固的通脹使降息顯得不合適，而疲軟的就業(yè)市場(chǎng)又為降息提供了理由。

Timiraos預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三會(huì)議結(jié)束時(shí)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，原因是近期就業(yè)增長(zhǎng)放緩。

由于降息的決定幾乎已成定局，投資者將緊盯鮑威爾是否會(huì)在此前立場(chǎng)基礎(chǔ)上進(jìn)一步轉(zhuǎn)向。Timiraos表示，這是一個(gè)可能引發(fā)分歧的舉動(dòng)，無(wú)論他怎么做都可能惹爭(zhēng)議。

Timiraos還指出，尤其值得關(guān)注的是，周三將公布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中的一個(gè)數(shù)字：鮑威爾和同僚們會(huì)不會(huì)把今年的總降息次數(shù)寫成3次，還是維持6月時(shí)相對(duì)更多的人預(yù)計(jì)的2次，當(dāng)時(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)看上去更強(qiáng)勁。

這些預(yù)測(cè)并非美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)審議的成果，在9月份的會(huì)議上尤其顯得尷尬。官員們必須寫下他們預(yù)計(jì)年末利率的位置，這相當(dāng)于對(duì)10月和12月兩次會(huì)議的預(yù)期“占位符”。這些預(yù)測(cè)往往成為鮑威爾會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上提問(wèn)的焦點(diǎn)。

Timiraos指出，這些預(yù)測(cè)將被視為對(duì)本周閉門討論可能主導(dǎo)的三個(gè)相互關(guān)聯(lián)問(wèn)題的粗略回答：今年夏天就業(yè)增長(zhǎng)放緩究竟多令人擔(dān)憂？官員們應(yīng)當(dāng)多快將利率下調(diào)至既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中性水平？在當(dāng)前環(huán)境下，中性利率到底是多少？

Timiraos援引前達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Rob Kaplan的話說(shuō)：“我們知道就業(yè)市場(chǎng)正在走弱。我認(rèn)為會(huì)議中將有大量討論集中在，就業(yè)市場(chǎng)到底弱到什么程度？”

Timiraos援引BCA研究公司的首席全球策略師Peter Berezin的話說(shuō)：“如果勞動(dòng)力市場(chǎng)顯著降溫，那些現(xiàn)在有工作且自認(rèn)為比較安全的人就會(huì)開始擔(dān)心。他們會(huì)削減支出，而這種擔(dān)憂會(huì)自我實(shí)現(xiàn)。他認(rèn)為盡管大幅降息0.5個(gè)百分點(diǎn)不太可能，但這是合理的，因?yàn)槲艺J(rèn)為衰退的幾率比他們預(yù)期的更高。”