上周國際市場風云變幻，美聯儲褐皮書顯示經濟陷入停滯，最新非農引發市場擔憂。
市場方面，美股漲跌互現，道指周跌0.32%，納指周漲1.14%，標普500指數周漲0.33%。歐洲三大股指漲跌互現，英國富時100指數周漲0.23%，德國DAX 30指數周跌1.28%，法國CAC 40指數周跌0.38%。
本周看點頗多，美國即將公布消費者物價通脹數據（CPI），將是9月美聯儲利率決議前的最后一個關鍵數據。投資者預計本月將重啟降息，但此后的降息節奏仍存在不確定性。歐洲方面，法國政府因預算分歧將面臨不信任投票，歐洲央行將公布利率決議。產油國聯盟OPEC+周末或決定增產，可能加劇油價壓力。蘋果公司將召開新品發布會。
美國關鍵物價數據出爐
在美聯儲主席鮑威爾近期于杰克遜霍爾經濟研討會上釋放降息信號，且近期數據顯示美國就業市場疲軟之后，市場普遍預計美聯儲將在本月重啟降息。
目前，投資者的注意力將轉向8月CPI數據。若物價增速放緩，可能會鞏固市場對降息后繼續推出一系列降息的預期；而若通脹高于預期，則可能導致市場認為降息節奏會更為平緩。市場關注的核心在于，美國對全球進口商品加征的高額關稅是否正推高通脹。匯豐銀行經濟學家在報告中指出：“隨著所謂‘對等關稅’最終于8月初生效，市場將迫切關注數據是否能反映出關稅上調帶來的物價上漲。”
隨后的8月生產者物價數據（PPI）也將受到密切關注，以探尋關稅是否導致企業傳導潛在通脹壓力升溫的跡象。與此同時，任何疲軟跡象都可能進一步強化對美聯儲降息的預期。密歇根大學9月消費者信心指數初值或將成為反映當前消費者情緒，乃至經濟預期的有效指標。
國債發行方面，美國財政部將于9日拍賣580億美元三年期國債，10日拍賣390億美元十年期國債，11日拍賣220億美元三十年期國債。經歷了上半年拍賣需求不佳對市場信心的沖擊，隨著債務上限再次臨近，本輪長期國債拍賣狀況依然關鍵。
蘋果公司北京時間9月10日凌晨1點將迎來秋季發布會，主題為“前方高燃”，預計將發布最新一代iPhone、AirPods以及Apple Watch。企業財報方面，甲骨文、Adobe和克羅格等業績值得關注。
原油與黃金
國際油價三周來首次下跌。目前市場對原油供應增加的預期不斷升溫，而美國原油庫存意外增加則進一步加劇了市場對需求的擔憂。WTI原油近月合約周跌3.34%，報61.87美元/桶；布倫特原油近月合約周跌2.93%，報65.50美元/桶。
據報道，石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）將在當地時間7日的會議上考慮進一步提高產量。上周美國原油庫存增加了240萬桶，與分析師此前預期的庫存下降相反。原油經紀商PVM分析師埃文斯（John Evans）表示：“有越來越多的消息和跡象表明，未來原料供應不太可能成為問題?！?/p>
不過，供應端的風險因素仍在為市場提供支撐。一名白宮官員透露，美國總統特朗普告知歐洲領導人，必須停止購買俄羅斯石油。俄羅斯原油出口若出現任何縮減，或供應端發生其他中斷情況，都可能推動全球油價上漲。摩根大通認為，西方大國仍有可能加大對俄羅斯的制裁力度，以迫使俄羅斯總統普京回到談判桌前，這一風險依然存在。
由于美國疲軟的就業數據進一步推升了市場對美聯儲降息政策的預期，國際金價創歷史新高。紐約商品交易所9月交割的COMEX黃金期貨周漲4.02%，報3613.20美元/盎司。
繼2024年上漲27%之后，黃金價格今年迄今已飆升37%。推動上漲的因素包括：美元走弱、各國央行購金、貨幣政策背景趨于寬松，以及地緣政治和經濟領域的廣泛不確定性。
獨立金屬交易員王（Tai Wong）表示：“金價再創新高；多頭正關注就業市場明顯疲軟的趨勢，這一趨勢將轉化為美聯儲的多次降息。”他補充道：“短期內（或許中期內），由于勞動力市場擔憂蓋過通脹擔憂，黃金的前景無疑是看漲的。不過，我認為金價距離4000美元仍有較大差距，除非出現重大市場混亂?！?/p>
市場觀點指出，美聯儲的獨立性也是影響黃金走勢的關鍵因素。此前，美國總統特朗普試圖解雇美聯儲理事庫克（Lisa Cook），并多次向美聯儲施壓要求大幅降息，這一事件使得“美聯儲獨立性”問題成為公眾關注的焦點。
法國政府能否贏得信任表決
法國政府將于當地時間8日就預算問題面臨不信任投票，表決結果對歐元區債券和外匯市場而言至關重要。
歐洲央行11日公布的利率決議也將受到密切關注，預計存款利率將保持在2.00%，季度預測或進行小幅調整。盡管如此，投資者仍將關注未來幾個月的利率前景線索，尤其是在美國高額貿易關稅給經濟帶來風險的背景下。
數據方面，德國和法國將于8日、9日分別公布7月工業產出數據，西班牙和法國則將于10日公布7月工業產出數據。德國、法國和西班牙將于12日公布8月通脹終值數據。
英國央行行長貝利上周表示，可能會繼續降低其利率，但未來舉措的時機現在更加不確定。上個月，英國央行一年來第五次下調關鍵利率，保持每季度降息25個基點的速度。然而，9個利率制定者中有4個投票反對降息，理由是最近通貨膨脹加劇。貝利在與議員交談時表示，雖然關鍵利率仍在下降，但政策制定者可能不會堅持之前的步伐?！艾F在，對于我們何時以及以多快的速度采取這些進一步措施，疑問要大得多?！彼f。
英國7月國內生產總值（GDP）數據將是本周的關注焦點。若數據表現強勁，將鞏固市場對英國央行未來幾個月不太可能再次降息的預期；而若數據疲軟，則可能重新燃起今年再次降息的可能性。天達銀經濟學家在報告中表示：“英國經濟在第二季度末表現強勁，6 月環比增長 0.4%。我們預計第三季度初產出也將繼續增長，不過7月環比增速可能會略有放緩，至0.1%?！?/p>
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