32歲的管理咨詢師唐唐（化名），習慣在備忘錄里更新當天的市場復盤，每天增加四五條信息，密密麻麻積攢下了一兩千條關于創(chuàng)新藥的市場資訊。
63歲、外貿行業(yè)退休的李亞中，最長情的一只基金持有了21年。如今持有的四只基金中，部分產品年化收益率為40%。
79歲的退休教師李永昌，經常用紙筆記錄手中基金的最新凈值，這個習慣堅持了27年，他持有的基金不少已成了五倍基、十倍基。
在市場的潮起潮落中，這些年齡、職業(yè)、投資經歷迥異的投資者，共享著相似的投資軌跡，真正收獲了時間的饋贈。
都說散戶投資容易虧錢，為何這些個人投資者卻能實現長期盈利？需要探尋的是，究竟應該以什么樣的目標、什么樣的心態(tài)和什么樣的方法投資基金？
帶著這些疑問，中國證券報記者采訪了來自銀華基金、嘉實基金、建信基金、工銀瑞信基金、興證全球基金等多個平臺的投資者，試圖回答這一重要課題。
十倍的基金并不難尋，但十年的耐心卻很難堅持。有人認為，要用虧得起、不影響生活的錢去投資，克服恐懼與貪婪，做到“手中有基，心中無基”。長期主義、逆向布局、閑錢投資，這三條簡單、樸素卻無比真實的感悟，才是基金投資賺錢的終極要義。就像79歲的李永昌說的那樣：“與時間做朋友，‘躺著’就把錢賺了”。
長期長期還是長期
1998年的夏天，教師李永昌在報紙上看到一則消息：中國首批封閉式基金即將發(fā)行。抱著請專家?guī)妥约豪碡數南敕ǎ钣啦喾酱蚵犗⒑鬁愬X買入了三只基金。這個偶然的決定，開啟了他長達27年的基金投資生涯。
他發(fā)現，只要持有一段時間，基金的收益是很可觀的。2001年，中國第一只開放式基金發(fā)行，他又第一時間買入。在隨后的市場波動中，李永昌經歷了人生第一次印象深刻的“賣飛”。2005年，上證指數從2200點上方跌至1000點附近，不少人產生恐慌心理，此后市場反彈時，身邊不少親友“回本就賣”，他也在基金回本并有所浮盈后贖回，可后續(xù)幾年，這只基金最高漲幅超過了400%。
“那次教訓太深刻了，從那以后我就告訴自己，不是特殊情況絕不輕易贖回?！崩钣啦f。如今，他最長持有的一只可轉債基金已超過21年。期間經歷過多次市場調整，但他始終沒有賣出。每天記錄凈值、研究基金理論，再結合實戰(zhàn)經驗綜合判斷形成“基感”，成了他退休生活的重要組成部分。
“就像學外語有語感，買基金也有‘基感’?！崩钣啦f。就像2021年到2024年，市場大幅調整，期間他逢低加倉，直到滿倉等待行情到來。如今，他賬戶里出現了五倍基、十倍基，之前虧損的基金也已經普遍回本。
他把自己的投資哲學總結為八個字：“手中有基，心中無基”。買了基金后最好忘了它，在基金凈值出現波動的時候就能夠沉得住氣；但也不能全忘了它，要關注基金走勢，在低點敢于補倉。
當被問到，對于剛入門的年輕基民，最想分享的投資建議是什么？他說：“長期持有，格局要大，最少持有五年，時間越長越好，時間會證明一切。”李永昌覺得，別抱著短期“賺幾個點”的目標去押注，而是在選擇基金時就按照幾倍甚至十幾倍的長期目標去投資基金，忽略短期漲跌，用時間換空間。
63歲的李亞中比李永昌更早接觸資本市場。上世紀90年代初，他就開始炒股，30余年的股海沉浮，讓他對風險有著深刻的認知。2004年，朋友用基金收益帶家人旅游的經歷，讓他第一次對開放式基金感到心動。當年，他買了兩只開放式基金，2006年又買入兩只，這四只基金，他一拿就是21年。
期間，這四只基金最大回撤超過50%，但李亞中從未想過“割肉”賣出?！拔矣脕碣I基金的錢，都是虧得起的閑錢，不影響生活，所以心態(tài)很穩(wěn)。”他解釋。作為退休前從事對外貿易的從業(yè)者，李亞中習慣從宏觀視角看市場，“中國市場還很年輕，潛力大，只要選對大公司、好基金經理，長期持有肯定有回報?！比缃?，他持有的四只基金中，收益最低的一只在紅利再投資的情況下也達到7倍以上，部分產品年化收益率達到40%。
“躺贏”不是“躺平”
選一只讓人安心的基金+定投
相較于老一輩投資者的“穩(wěn)扎穩(wěn)打”，年輕一代的基民更擅長在試錯中成長。27歲的蘇蘇（化名）大學時就接觸理財，起初因為總是“all in”踩了不少坑。之前，他定投的指數基金一度虧損上千元，在媽媽的鼓勵下，他堅持了下來，不僅回本還小賺一筆。這次經歷讓他徹底改變了投資思路。
蘇蘇靠定投策略解決“擇時難”的問題，他的定投組合涵蓋指數基金、債基和黃金ETF，將自己的年化收益目標設定為8%—10%。“現在我會把錢分成三部分：余額寶留3萬元到6萬元應急，每天買進幾十元債基、100多元黃金ETF，剩下的投指數基金?！碧K蘇說，他看重倉位管理的重要性，手里有“子彈”，跌了才敢加倉，心態(tài)才不會崩。
唐唐則在“補倉+定投”中找到了平衡。相比蘇蘇，32歲的唐唐有著更清晰的投資規(guī)劃。從大學時她用余額寶第一次感受到了“錢生錢”的樂趣，后面逐漸開始接觸債基、權益基金，風險偏好經歷了從“求穩(wěn)”到“激進”再到“穩(wěn)中求進”的轉變。2021年，她在3700點滿倉入場，隨后經歷了兩年虧損。那段時間有資金就補倉，結果老是補在“半山腰”。后來她改用定投，慢慢熬過低谷，今年以來收益率已達38%。
每天復盤、整理市場信息是唐唐保持很久的習慣。唐唐的備忘錄里有一兩千條行業(yè)動態(tài)，從政策面到資金流向，都會記錄。唐唐也樂觀地看好未來十年的股市，認為中國經濟需要股市這個“蓄水池”，普通人通過基金參與是很好的機會。
如何挑選一只讓人安心的基金是投資中最讓人困惑的難題。選基金就像選長期伙伴，要信任他，就得“知根知底”，他們認為，投資基金的第一步，是從基金公司、基金經理、基金產品三個層面層層篩選，找到靠譜標的。
李亞中看重平臺與經驗，他選基的第一步是挑基金公司，優(yōu)先選規(guī)?？壳?、歷史業(yè)績優(yōu)異的大公司，品牌背書能降低風險；第二步是看基金經理，從業(yè)年限長的經理，對風險的把控更成熟。
投資者小云（化名）表示，基金經理、歷史業(yè)績、最大回撤、夏普比率、基金布局行業(yè)方向、規(guī)模、換手率等均是她會認真考察的因素，對于重倉的基金，她還會持續(xù)追蹤基金的季報、半年報動向，從中了解基金經理的投資策略、對市場的判斷等。魯女士（化名）會通過第三方評價機構篩選近10年、近5年、近3年、近1年、近6個月等時間維度表現優(yōu)秀的產品，記錄下那些持續(xù)跑贏市場的基金。
李永昌選基的方法是“小步試錯、長期驗證”。先用小金額買入多只基金，再通過長期觀察篩選，如果一只基金短期下跌后總能快速回升，還能持續(xù)跑贏比較基準，就算得上“好基金”。
合理進行資產配置也是讓人安心的底氣。田文退休前是精細化工高級工程師，作為理工科背景的投資者，她更相信數據和規(guī)律?；鹋渲帽壤龂栏褡裱?:4:4”，股票型、平衡型、債券型基金均衡搭配，明確自己的預期目標，務實、不投機、不貪欲。她用看數據、重邏輯的思維選基，參考客戶經理推薦，但最終決策要看基金經理過往業(yè)績是否穩(wěn)定、行業(yè)主題是否符合政策趨勢。
唐唐則擅長結合周期選行業(yè)，認為萬物皆周期，沒有永遠下跌的行業(yè)，關鍵是在低估時布局。她通過政策面判斷行業(yè)拐點：“一般政策反轉到市場反轉可能有半年左右的滯后期，從政策反轉到政策擴散，再到實際影響行業(yè)基本面，期間有一定時間窗口，需要密集跟蹤，比如2023年創(chuàng)新藥政策反轉時，就要跟蹤政策落地進度，在政策反轉到市場反轉的滯后期分批布局，最終收獲反彈紅利?！?/p>
逆向投資的本質：閑錢投資與人性博弈
逆向投資是資深基民實現長期收益的進階要義，但難點在于克服人性的恐懼。
田文投資近20年，她最長的基金持有了12年，平均收益率約為90%。期間她也經歷過市場下跌的時刻，但始終堅信要對市場有信心。
“盈虧都是常態(tài)，就像人會生病，但大部分情況下都會慢慢好起來，糾結短期波動只會徒增煩惱。我一般只會因為收益達到預期，且覺得短時間內可能難有更大突破，并且剛好有其他基金想入手、需要騰出資金時才會賣出基金?！碧镂姆Q。
李亞中始終堅守“不追漲殺跌”的原則?！拔也豢桃馀袛嗍袌隹只胚€是狂熱，就看寬基指數，平淡的時候買，高點的時候不跟風?！?/p>
不過，逆向投資并非盲目抄底。從事金融行業(yè)近30年的魯女士建議，先判斷行業(yè)是否有長期價值，再看估值是否處于歷史低位，兩者結合才是安全的逆向布局。在市場恐慌時，她會分批買入降低風險，例如，第一次買30%倉位，再跌10%補20%，避免一次性抄底被套牢。
之所以能做到逆向投資、長期持有，前提是明確自身的風險承受能力，用能接受波動的閑錢投資。記者問這些投資者，最不希望新手基民犯的一個錯誤是什么？李永昌說，借錢投資是投資的大忌。市場波動的時候容易心態(tài)不穩(wěn)，一定要用閑錢投資，用自己幾年之內用不到的錢去投資，這樣心態(tài)才會好。
閑錢投資也是李亞中的安全線。他見過太多朋友因為用生活費投資，在市場下跌時被迫割肉，“永遠不要用短期虧不起的錢投資，這是我給所有年輕人的建議?！?/p>
長線投資、逆向布局，不借錢投資、不追漲殺跌，這是上述投資者反復強調的投資鐵律，這樣才能避免心態(tài)失衡，即使遇到較大的回撤也能從容應對，不會出現慌不擇路“割肉”的現象。還有投資者把權益投資定位為“生活的補充”，賺了如錦上添花，短期虧損也不影響生活，心態(tài)自然平穩(wěn)。
對長期投資者而言，復利帶來的作用是非常好的經歷和禮物，盈利不是偶然，而是水到渠成的結果。掌握正確的投資方法論，比預測漲跌更重要。畢竟，在資本市場中，慢即是快，那些愿意陪時間慢慢走的人，最終都會收獲“時間的玫瑰”。
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