祖龍娛樂(lè)虧損收窄 新游戲口碑分化

《踏風(fēng)行》在上線不足4個(gè)月后，便陷入“裁員”風(fēng)波。

近日，祖龍娛樂(lè)（09990.HK）旗下這款以3D、放置、修仙為核心賣(mài)點(diǎn)的游戲傳出項(xiàng)目組“裁員”的消息。該游戲經(jīng)歷3年的研發(fā)周期，于今年5月16日在國(guó)內(nèi)正式上線。同時(shí)，另外一款在研游戲項(xiàng)目《代號(hào)：Odin》在2025年中報(bào)中難覓其蹤。

盡管如此，今年上半年，祖龍娛樂(lè)依然實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)44.4%。雖然凈利潤(rùn)虧損1170萬(wàn)元，但虧損幅度同比收窄91.3%。不過(guò)，其海外營(yíng)收自2020年上市以來(lái)仍然呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。

《踏風(fēng)行》評(píng)價(jià)分化

根據(jù)祖龍娛樂(lè)披露的2025年半年報(bào)，《踏風(fēng)行》是一款由虛幻引擎4打造的中國(guó)風(fēng)修真題材放置RPG手游。5月16日在國(guó)內(nèi)正式上線，預(yù)下載當(dāng)日即登頂iOS游戲免費(fèi)榜榜首。

“3D技術(shù)開(kāi)發(fā)、御劍飛行、放置養(yǎng)成、修仙……”《踏風(fēng)行》被冠以一系列的關(guān)鍵詞。部分修仙類(lèi)游戲玩家將其視為另一款修仙游戲《問(wèn)劍長(zhǎng)生》的競(jìng)品。

《問(wèn)劍長(zhǎng)生》由吉比特（603444.SH）研發(fā)，同樣以3D、放置、修仙為核心，該游戲在今年1月上線后，為吉比特貢獻(xiàn)了5.66億元的流水。

反觀《踏風(fēng)行》，表現(xiàn)并不樂(lè)觀。

一方面，玩家對(duì)其評(píng)價(jià)分化明顯。有玩家試玩過(guò)后吐槽“這是一款回合制的氪金游戲”“《問(wèn)劍長(zhǎng)生》玩了三個(gè)月，《踏風(fēng)行》玩三天卸載了”。而另外一部分玩家認(rèn)為這款游戲“畫(huà)面、特效做得還不錯(cuò)”。

另一方面，《踏風(fēng)行》這款游戲上線后不久，便被爆出“裁員”的消息。該游戲制作團(tuán)隊(duì)僅保留少數(shù)人員維持運(yùn)營(yíng)。對(duì)此，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者聯(lián)系祖龍娛樂(lè)方面求證，截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

面臨調(diào)整的似乎不止《踏風(fēng)行》。記者在祖龍娛樂(lè)的2025年半年報(bào)中，并未查詢到關(guān)于《代號(hào)：Odin》的相關(guān)信息。而祖龍娛樂(lè)方面曾在2023年財(cái)報(bào)中提到，項(xiàng)目《代號(hào)：Odin》是一款根據(jù)《龍族》系列小說(shuō)改編、使用虛幻引擎5開(kāi)發(fā)的MMORPG+誠(chéng)意之作。“在保證游戲本身超高質(zhì)量的基礎(chǔ)上，我們充分挖掘經(jīng)典IP潛力和影響力、多條產(chǎn)品線共同推進(jìn)，從而產(chǎn)生強(qiáng)大吸力覆蓋更廣泛的受眾群體。”

2024年，祖龍娛樂(lè)方面進(jìn)一步披露，在《代號(hào)：Odin》這款游戲中，玩家可以在都市探索與場(chǎng)景冒險(xiǎn)之間自由切換，融入式感受龍族世界觀。彼時(shí)，祖龍娛樂(lè)方面表示，該游戲正在有序開(kāi)發(fā)中。

上半年虧損收窄

2025年半年報(bào)顯示，祖龍娛樂(lè)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.343億元，同比增長(zhǎng)44.4%；凈利潤(rùn)虧損1170萬(wàn)元，較上年同期的虧損1.2億元，收窄91.3%。

對(duì)于上半年實(shí)現(xiàn)同比減虧，祖龍娛樂(lè)方面在財(cái)報(bào)中提到，主要由于《龍族：卡塞爾之門(mén)》和《踏風(fēng)行》分別于2024年下半年和2025年上半年在國(guó)內(nèi)上線，及《以閃亮之名》的持續(xù)穩(wěn)定表現(xiàn)所致。

祖龍娛樂(lè)自2020年上市以來(lái)，凈利潤(rùn)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。其中，2020年至2024年的虧損額分別為7.59億元、3.03億元、7.69億元、3.16億元和2.87億元。

當(dāng)前，祖龍娛樂(lè)旗下游戲作品包括2016年上線的回合制MMORPG手游《夢(mèng)幻誅仙》和2019年上線的MMORPG手游《龍族幻想》，這兩款游戲分別已經(jīng)上線運(yùn)營(yíng)超過(guò)6年和8年。在2020年祖龍娛樂(lè)上市之初，上述兩款游戲是祖龍娛樂(lè)的主力游戲作品，為公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供支撐。

此外，祖龍娛樂(lè)旗下游戲還包括《鴻圖之下》《御劍情緣》《三國(guó)群英傳：鴻鵠霸業(yè)》《六龍爭(zhēng)霸》《萬(wàn)王之王3D》等。

目前，祖龍娛樂(lè)營(yíng)收倚重的游戲包括女性向手游《以閃亮之名》和根據(jù)《龍族》系列小說(shuō)和動(dòng)畫(huà)改編及開(kāi)發(fā)的策略卡牌類(lèi)游戲《龍族：卡塞爾之門(mén)》。

其中，《以閃亮之名》是祖龍娛樂(lè)自研的女性向換裝養(yǎng)成游戲。祖龍娛樂(lè)方面表示，繼2025年1月份的單月利潤(rùn)創(chuàng)下游戲上線后的歷史新高后，《以閃亮之名》在2025年上半年的利潤(rùn)同比和環(huán)比均實(shí)現(xiàn)了顯著的增長(zhǎng)。

此外，據(jù)祖龍娛樂(lè)方面披露，為打造不同類(lèi)型及多樣化的游戲組合，其預(yù)期于2025年下半年至2027年在全球各地推出7款不同類(lèi)型的游戲產(chǎn)品。

在《以閃亮之名》站穩(wěn)腳跟后，祖龍娛樂(lè)研發(fā)的另一款女性向游戲（代號(hào)《項(xiàng)目Ⅰ》）受到玩家期待。這款游戲預(yù)計(jì)在2026年與玩家見(jiàn)面。

祖龍娛樂(lè)方面在2025年半年報(bào)中提到，隨著產(chǎn)品類(lèi)型由MMORPG、女性向、策略卡牌、SLG、擴(kuò)展至放置RPG等多品類(lèi)和豐富多樣的風(fēng)格，及持續(xù)完善“研運(yùn)一體”的有機(jī)模式，預(yù)期其游戲的生命周期將進(jìn)一步延長(zhǎng)，這將對(duì)收益作出更穩(wěn)定及持續(xù)的貢獻(xiàn)。

海外營(yíng)收下行

值得注意的是，自上市以來(lái)，祖龍娛樂(lè)的海外收入持續(xù)減少。2020年財(cái)報(bào)顯示，祖龍娛樂(lè)海外市場(chǎng)收入為7.88億元，占總營(yíng)收比例為65.2%。而在2021年，海外收入降至5.36億元，在總營(yíng)收中占比為58.2%。

祖龍娛樂(lè)方面在2021年財(cái)報(bào)中提到，其注重產(chǎn)品在中國(guó)以外的市場(chǎng)表現(xiàn)，多年的摸索與經(jīng)驗(yàn)積累使其對(duì)不同國(guó)家和地區(qū)的用戶喜好有了更加深刻的認(rèn)知，以便構(gòu)建更具有針對(duì)性的用戶推廣策略與產(chǎn)品發(fā)行模式。“我們相信祖龍娛樂(lè)在國(guó)外市場(chǎng)的前瞻性布局和持續(xù)性拓展的作用和價(jià)值夯實(shí)我們?nèi)蚧l(fā)展的基礎(chǔ)。”

但是，2022年祖龍娛樂(lè)的海外收入進(jìn)一步下滑至4.05億元，在總營(yíng)收中占比為69.3%。彼時(shí)，祖龍娛樂(lè)方面在財(cái)報(bào)中提到，營(yíng)收減少主要由于2022年上半年在中國(guó)發(fā)布的一款新游戲表現(xiàn)不如預(yù)期；2022年發(fā)行的一款游戲未能如期獲得游戲版號(hào)導(dǎo)致游戲發(fā)行有所延遲；部分上線時(shí)間較長(zhǎng)的游戲收入降低。這直接導(dǎo)致祖龍娛樂(lè)在2022年國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入同比下滑53.5%，從而提高了海外營(yíng)收在總營(yíng)收中的占比。

2024年財(cái)報(bào)顯示，祖龍娛樂(lè)受益于《龍族：卡塞爾之門(mén)》在國(guó)內(nèi)上線及《以閃亮之名》持續(xù)發(fā)力，國(guó)內(nèi)產(chǎn)生的營(yíng)收達(dá)到8.84億元，同比增長(zhǎng)49.4%。但同時(shí)，其海外收入則為2.57億元，在總營(yíng)收中占比下滑至22.5%。2025年上半年，祖龍游戲的海外收入為1.22億元，在總營(yíng)收中占比下滑至19.3%。

海外收入持續(xù)下滑背后，是否出于戰(zhàn)略方向調(diào)整？對(duì)此，記者聯(lián)系祖龍娛樂(lè)方面置評(píng)，截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。