上半年行情收官，基金“中考”成績也新鮮出爐。截至6月30日，匯添富香港優勢精選混合以超85%的收益率暫時拔得頭籌。值得注意的是，在上半年港股創新藥強勢行情的帶動下，業績前十榜單中，七席被重倉港股創新藥的醫藥主題基金霸屏，產品收益率悉數漲超60%。有業內人士表示，部分產品上半年通過投資于快速成長且前景廣闊的創新藥企業，抓住了行業上升期的機會，后市港股創新藥有望延續“戴維斯雙擊”行情。還有分析人士指出，下半年A股及港股的表現值得期待。
上半年最后一個交易日以A股三大股指全線收漲落下帷幕。Wind數據顯示，截至6月30日收盤，上證指數漲0.59%，報收3444.43點。深證成指、創業板指則漲0.83%、1.35%，分別報收10465.12點、2153.01點。
拉長時間看，A股三大股指上半年依次上漲2.76%、0.48%、0.53%。相較之下，港股主要指數在上半年表現更加亮眼，恒生指數、恒生科技指數年內已分別漲20%、18.68%。
上述背景下，基金“中考”冠軍也花落港股基金。Wind數據顯示，截至6月30日，匯添富香港優勢精選混合A/C年初以來收益率達85.64%、86%，拿下冠軍。
一季報顯示，匯添富香港優勢精選混合的前十大重倉股包括榮昌生物、科倫博泰生物-B、信達生物、和黃醫藥、康諾亞-B、翰林制藥等。整體來看，重倉股聚焦港股創新藥。
在一季報中，匯添富香港優勢精選混合基金經理張韡表示，隨著醫藥行業監管進入常態化，國內醫療需求和醫療行為逐漸修復，2025年產品型企業將迎來恢復性增長。同時，各項支持創新藥行業發展的政策也會持續推出落地，支付端、準入端、投融資端均有望看到顯著改善。隨著市場風險偏好顯著提升，具備核心競爭力的創新藥企業也會開始體現長期成長空間。在張韡看來，醫藥行業未來2—3年會持續展現出較好的抗周期性和科技屬性，組合也會持續聚焦在中長期看好的幾個方向上。
在經濟學家、新金融專家余豐慧看來，匯添富香港優勢精選混合成為半年度“冠軍基”，主要得益于該基金對港股創新藥板塊的重倉。產品通過投資于快速成長且前景廣闊的創新藥企業，抓住了行業上升期的機會。
港股醫藥基金強勢霸榜
除匯添富香港優勢精選混合外，中信建投北交所精選兩年定期開放混合、長城醫藥產業精選混合緊隨其后，排名第二、第三，上半年兩只基金的A/C份額收益率分別為82.45%、82.1%、75.18%、74.73%。
此外，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開混合發起式、中銀港股通醫藥混合發起式、永贏醫藥創新智選混合發起式、廣發成長領航一年持有混合、華安醫藥生物股票發起式、平安核心優勢混合、諾安精選價值混合也躋身中考業績榜單前十，上半年收益率均超60%。
值得一提的是，聚焦公募“中考”業績榜前十，除廣發成長領航一年持有混合以及兩只北交所主題基金外，一季度重倉股中布局醫藥的基金占據七席，且均布局了港股創新藥賽道。
而霸榜產品的突出表現與港股創新藥板塊上半年的強勁上漲不無關系，憑借政策紅利與業績爆發，港股創新藥一度成為貫穿上半年的核心主線。Wind數據顯示，截至6月30日，恒生港股通創新藥精選指數年內漲幅達58.95%，恒生港股通醫療保健指數年內漲幅達57.74%，恒生生物科技指數年內漲幅也達54.16%。
Wind數據顯示，從上述7只產品（份額合并計算）的“頭號”重倉股看，包括榮昌生物、澤璟制藥-U、康方生物、三生制藥以及科倫博泰生物-B等，多只個股在上半年呈現亮眼表現。截至6月30日，三生制藥、榮昌生物、科倫博泰生物-B上半年漲幅均超100%，依次為288.98%、278.13%、100.37%。
長城醫藥產業精選混合基金經理梁福睿表示，本輪港股行情，本質是政策紅利釋放、全球流動性寬松與市場情緒共振的結果，隨著國際化突破與支付體系創新，港股創新藥有望延續“戴維斯雙擊”行情。未來，伴隨著更多優質創新藥公司上市及傳統仿制藥的創新結果落地，港股有望持續成為全球創新藥投資的核心市場。
華安醫藥生物股票發起式基金經理桑翔宇也認為，中國創新藥行業迎來政策面、產業面、技術面和基本面等四重利好共振，當前正處于“從0到1”逐步轉向“從1到10”的快速發展階段；快速上漲后，市場短期有震蕩調整的壓力，但從長期看，創新藥投資的黃金時代才剛剛開始，堅定看好后市行情。
余豐慧認為，港股創新藥板塊走勢強勁，這不僅反映了該行業的技術創新與突破，也體現了基本面與政策面利好的共振。未來的持續性將取決于新藥研發進展、市場接受度以及政策支持等因素。
首尾業績相差超110個百分點
然而，市場分化依舊顯著，反觀上半年業績“黑榜”，部分產品雖一度處于熱門賽道主題，但業績卻表現平平。例如，前海開源人工智能主題靈活配置混合A/C跌幅超過20%，上半年業績分別為-20.57%、-24.69%，在全市場中暫時墊底。此外，共計26只基金（份額分開計算，下同）上半年收益率跌超15%。至此，公募“中考”成績首尾已相差110.69個百分點。
具體來看，暫時墊底的前海開源人工智能主題靈活配置混合A/C在一季度末重倉芯原股份、瑞芯微、恒玄科技、中科藍訊等，基金經理在報告期內保持較高倉位，重點配置了以端側AI為主線的電子、通信、機械等領域的股票。而對比2024年四季度報告，該產品前十大重倉股在2025年一季度已全部換血。6月3日，在管長達九年的基金經理曲揚也因內部調整卸任，產品由此前共同管理的魏淳繼續管理。
若從細分基金類型表現看，截至6月30日，全市場8181只主動權益類基金的平均收益率為6.82%，其中，6643只基金收獲正收益，占比超八成。
除主動權益類基金外，與股市關聯度相對較高的混合債基的上半年平均收益率也收正。截至6月30日，混合債券型一級基金、混合債券型二級基金的年內收益率為1.44%、1.88%。其中，華商豐利增強定開債券A/C、富國優化增強債券A/B/C/E等12只產品上半年收益率均漲超10%。不過，同期也有100只產品告負。
此外，純債基金的平均收益率則為0.76%，其中，博時裕通純債3個月定期開放債券發起式、國泰睿元一年定期開放債券發起式上半年收益率均漲超4%，漲幅居前。
展望未來，業內普遍看好A股、港股的布局機會。例如，光大策略張宇生團隊旗下公眾號于6月30日發文表示，預計A股指數整體將維持震蕩。配置方向上，關注業績主線及穩定類資產，如高股息、黃金等。港股市場或也延續震蕩走勢，但長期來看，港股整體盈利能力相對較強，同時互聯網、新消費、創新藥等資產相對稀缺，結合當前估值仍偏低，長期配置性價比仍較高。
前海開源首席經濟學家楊德龍也指出，資本市場下半年機會明顯增多。沉寂一個季度的人形機器人等科技板塊可能重拾升勢，白酒板塊也可能出現回升。A股和港股作為全球資本市場的兩大估值洼地，或將得到大量資金流入。因此，下半年A股及港股的表現值得期待。
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