以真金白銀讓利投資者，公募費率改革步入最終階段。近日，中國證監會修訂發布《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定（征求意見稿）》，公募基金行業第三階段的銷售費率改革正式落地?；仡?023年7月，公募基金行業費率改革正式啟動，按照三階段穩步推進。如今兩年時間過去，費改將迎收官，公募行業也將實現全鏈條讓利投資者。據北京商報記者測算，若以10萬元購買主動管理的股票型、混合型A類份額基金，則單只產品一年合計節省費用或超千元。有業內人士表示，公募費率改革，累計每年向投資者讓利超500億元，是實實在在的讓利惠民，長期來看，對公募基金行業和普通投資者都具有深遠意義。
近日，中國證監會修訂發布《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定（征求意見稿）》，公募基金行業第三階段的銷售費率改革正式落地。
據了解，此前兩個階段的費率改革已對管理費率、托管費率及證券交易傭金費率進行了合理調降。而本次改革主要調降公募基金的認購費、申購費、銷售服務費等銷售環節費率水平，并優化贖回費制度安排。
那么，隨著三階段費率調整的逐步落地，多重降費疊加到底能夠為投資者省下多少錢？具體來看，不同基金類型（主動權益類基金、債券基金、貨幣基金等）的費率結構不同，疊加三階段降費后，降費金額存在明顯差異，但主動權益類基金因原費率較高，可以說是這輪費率改革的“省錢大戶”。
北京商報記者以10萬元申購某主動管理的股票型基金A類份額并持有一年來測算，降費后，支付的申購費僅0.8%，年管理費率及托管費率則最多至1.2%、0.2%，合計費用為800+1200+200=2200元，而若按費率改革前相關數值計算，則為1500+1500+250=3250元，整體疊加能夠省下約1050元。
若以同樣金額申購上述基金的C類份額，則不收取申購費，而是收取銷售服務費。那么，持有第一年，銷售服務費由0.6%降至0.4%，能夠節省200元，疊加管理費率及托管費率，則總費用為1800元，相較降費前的2350元，總計節省約550元。若持有時間超過1年，則第二年起，將不收取銷售服務費，總體節省金額或能增加至950元。
若將10萬元申購主動管理的混合型基金A類份額，則申購費率前后能節省1000元，疊加主動權益類基金管理費率、托管費率下調，整體能夠節省1350元。C類份額看，持有首年及第二年起分別節省550元、950元。
再以債券型產品為例，降費后，以10萬元申購某債券型基金A類份額，則能夠優惠500元。C類份額銷售服務費由0.4%降至0.2%，預計持有首年能為投資者省下200元，第二年起，不再收取相關費用，則能省400元。
不少業內分析人士也為投資者算了一筆賬。經濟學家、新金融專家余豐慧指出，對于一位普通投資者來說，假設用10萬元購買基金，一年能夠節省的費用取決于具體的基金類型和費率變化情況。以股票型基金為例，若認申購費率上限調降至0.8%，銷售服務費率調降至0.4%/年，相比之前的標準費率，投資者可能會節省幾百元至1000多元不等的費用。不同類型的基金由于費率結構差異，節省的具體金額也會有所不同。債券型基金和貨幣市場基金的費率通常低于股票型基金，因此節省的金額相對較少。
值得一提的是，三階段降費的總讓利規模同樣可觀。東吳證券在9月7日發布的《非銀金融行業點評報告》中表示，費改三階段合計每年降費500億元。第一階段降低主動權益類的管理費率、托管費率，讓利約140億元；第二階段調降證券公司的交易傭金費率，讓利約68億元；第三階段調降銷售費用，則讓利300億元。
盈米基金也表示，公募基金三個階段降費改革，累計每年向投資者讓利超500億元，是實實在在的讓利惠民，深刻體現了金融工作的人民性與普惠性。
有望吸引更多居民長期資金入市
回顧費改三階段脈絡，2023年7月，中國證監會印發《公募基金行業費率改革工作方案》，公募基金費率改革工作正式啟動。
費率改革主要按照“基金管理人—證券公司—基金銷售機構”的實施路徑分階段推進。第一階段主要降低主動權益類公募基金產品的管理費率、托管費率，由此前的1.5%、0.25%下調至1.2%、0.2%以下。第二階段，則主要調降基金股票交易傭金費率，降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限，被動股票型基金產品交易傭金費率不得超過0.26‰，其他類型則不得超過0.52‰。第三階段，即費率改革最后一站，主要調降認/申購費等銷售環節費率。
在公募市場內部人士看來，公募費率改革涉及面廣，因此要面面俱到、分段進行、分步推進，進行多方協同考慮。費率改革除了讓利投資者，最大的目的還是促進長期投資、促進權益類產品發展。
奧優國際董事長張玥也進一步指出，公募費率改革三階段各有策略。首先從基金管理人端降費，有助于直接降低產品運作成本；其次調整證券公司相關費用，促進中介機構優化服務；最后推動銷售機構費率改革，形成從產品生產到銷售的全鏈條優化。這種設計既考慮了改革的可行性，也兼顧了行業各方的適應過程，避免對市場造成過大沖擊。
從獨立銷售機構角度看，盈米基金表示，此次降費，是監管層推動行業將發展成果更多、更公平地惠及廣大投資者的關鍵舉措，直接降低了百姓投資的門檻和成本，讓更多人能分享國家經濟增長與資本市場發展的紅利。這充分體現了金融回歸本源，全心全意為人民服務的價值取向。對基金代銷行業而言，此次改革是一場從“規模驅動”到“服務驅動”的范式革命，倒逼行業回歸“買方本源”。
國泰基金認為，新規通過系統性下調基金費率，直接讓利給投資者，通過降低持基成本，鼓勵長期持有，有望吸引更多居民長期資金入市。同時，從制度層面引導投資者摒棄短期炒作心態，培育長期投資理念。有望引導投資者跳出“追漲殺跌”心態，顯著提高投資者獲得感。長期來看有助于推動行業高質量發展，實現產品業績、公司口碑和盈利能力的正向循環。
長期來看，余豐慧表示，費率改革對公募基金行業和普通投資者都具有深遠意義?？傮w來說，費改是實現雙贏局面的重要舉措，既有利于行業發展，也符合投資者的根本利益。
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