君龍人壽這家中小壽險公司近期一再被推至“聚光燈”下。
9月5日，君龍人壽公告稱，自8月25日起任命廖明宏為公司臨時負責人；同時，徐洪泰不再擔任公司總經理一職。
這是君龍人壽近三年時間里，第三次調整總經理人選。其中，徐洪泰正式擔任總經理職務僅約一年半時間，此次卸任后仍將擔任君龍人壽副總經理。
此前，今年8月21日，君龍人壽上海分公司正式開業，邁出走向全國市場的重要一步；8月7日，君龍人壽通過官方渠道發文稱，“轉型成效初現，總資產突破百億”，2020年年初該數據僅為18億元；再往前看，君龍人壽則因今年上半年投資收益率達4.67%，排在59家非上市壽險公司首位，引發關注。
業務布局擴張、總資產突破百億與頻繁換將、總經理降為副總經理等信息交織，君龍人壽經營現狀究竟如何？
三年三易總經理
根據君龍人壽方面披露的最新高級管理人員簡歷、職責及其履職情況，廖明宏除了擔任臨時負責人之外，同時還擔任首席投資官一職。
簡歷顯示，廖明宏歷任臺灣人壽保險股份有限公司副總經理、臺灣國泰人壽保險股份有限公司副總經理、陸家嘴國泰人壽總經理等職務。
同時，徐洪泰則降為君龍人壽副總經理，負責公司產品戰略規劃、產品市場研究與開發、產品精算系統建設。徐洪泰同樣來自臺灣保險行業，在君龍人壽歷任總經理、首席投資官、臨時負責人、總經理助理、總精算師等職務。
關于此次換帥，君龍人壽方面在接受《中國經營報》記者采訪時表示：“此次管理層調整是股東雙方基于公司長遠發展的戰略部署。當前公司正處于‘價值轉型成長’的關鍵期，需要進一步強化兩岸資源整合、業務發展、風險管控與全國性布局能力。”
值得注意的是，這已是君龍人壽在近三年時間里第三次更換總經理。2022年8月，林炫圻卸任君龍人壽總經理，蔡松青出任該公司臨時負責人并于2023年3月“轉正”。但僅僅兩個月后，2023年5月，蔡松青便離任。之后，徐洪泰被任命為君龍人壽臨時負責人，2024年2月正式擔任總經理僅約一年半時間。
“公司管理層調整是股東雙方基于君龍人壽長遠發展的戰略部署，以及公司資產規模持續擴大，進一步推動更大范圍發展布局，以適應未來快速高質量發展的實際需要。管理層變動不會對君龍人壽的公司治理結構與戰略穩定性產生影響。”對于頻繁換帥，君龍人壽方面對記者解釋稱。
在業內人士看來，險企頻繁換帥既反映了行業監管和市場環境的快速變化，也體現出險企對戰略轉型和業務優化的迫切需求。
發展保障型產品導致風險指標數據偏高
官方資料顯示，君龍人壽于2008年12月在廈門正式開業，由廈門建發集團有限公司（以下簡稱“建發集團”）和臺灣人壽保險合資設立，雙方持股占比均為50%。
官方披露的業績數據顯示，自開業后，該公司長期處于虧損狀態，直至2020年實現扭虧為盈。2020年和2021年分別盈利0.08億元、0.31億元。
在短暫的盈利后，君龍人壽再次出現虧損，2022年和2023年，其分別虧損1.75億元和1.73億元。直至2024年重新實現盈利，凈利潤0.46億元，并在今年上半年保持連續兩個季度的穩定盈利，實現凈利潤2.27億元。
業績壓力之下，君龍人壽方面開始推進業務轉型和戰略擴張。
公開信息顯示，2019年5月，擁有20余年投資經驗的王文懷從股東方建發集團調任君龍人壽董事長，推動公司開啟全面轉型，跳出傳統壽險路徑依賴，錨定“保險+醫療”賽道，構建“產品—渠道—科技”三位一體的新戰略框架，并逐步形成“保險+醫療”與“投資賦能”的雙輪驅動模式。
君龍人壽方面披露的數據顯示，在上述轉型戰略之下，2019年君龍人壽健康險業務收入僅1億元，2024年全年，該業務收入達12.1億元，目前已鏈接全國超100家醫療健康機構。
此外，在保險機構裁撤分支機構的大潮下，今年8月21日，君龍人壽上海分公司正式開業，這是君龍人壽時隔多年再次設立省外分公司，其上一家省外分公司，也是此前其唯一一家省外分公司——浙江分公司，成立于2011年7月。
同時，自2019年以來，君龍人壽已完成了4輪增資，注冊資本由7億元增至26億元。2020年至2024年，君龍人壽每年進行一輪增資，對應增資規模分別為1億元、7億元、6億元、5億元。
“2025年8月7日，君龍人壽總資產突破100億元，從2020年年初總資產僅18億元的區域型壽險企業，到五年后總資產破百億元的保險新勢力，君龍人壽用實踐詮釋了‘轉型即重生’的發展邏輯。”今年8月7日，君龍人壽官方發布的文章中提到。
值得關注的是，在快速轉型擴張過程中，君龍人壽部分風險指標，如保險風險發生率、市場風險發生率、量化分散風險發生率等，由于明顯高于同類企業而被業內關注。
對此，君龍人壽方面在回復記者時表示：“不可否認這些風險指標數據存在偏高的情況，公司當前的風險比率居高主要源于近年大力拓展保障型產品，堅定走‘保險+醫療’的創新路線。與同業普遍主推增額終身壽產品不同，君龍人壽將戰略重心精準放在重疾險產品上。從風險指標來看，重疾險產品對應的保險風險最低資本占比相對較高。但換個角度，這類產品能切實貢獻保單未來盈余。從公司整體運營和償付能力管理層面分析，其對公司的償付能力有著正向貢獻，有助于公司穩健發展，為客戶提供更可靠、長久的保障。”
投資端依賴與股東“借力協同”
君龍人壽部分風險指標偏高，或與其在投資風格上的變化不無關系。
記者注意到，君龍人壽旗下對外合計投資了10只有限合伙類私募股權基金，并且上述投資均為2019年下半年以來進行的。
業內人士分析認為，當前險資運用需要嚴格遵循償付能力監管規則，在償二代二期規則下，股權投資的風險因子較高，險資參與股權投資的風險資本占用增加。
此外，記者也注意到，這些私募基金多數與建發集團存在密切關聯——或由建發集團旗下私募公司設立，或與建發集團旗下公司進行交易，或雙方協同進行投資。
比如，君龍人壽投資的私募股權基金中包含廈門建發新興創業投資有限公司（以下簡稱“建發新興創業投資”）作為管理人設立的廈門建發長榕貳號股權投資合伙企業（有限合伙）、廈門建發長盈股權投資合伙企業（有限合伙）和廈門建發恒穩壹號股權投資合伙企業（有限合伙）。
又如，2023年3月7日，建發集團退出北京君聯慧誠股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“北京君聯慧誠”）。同一天，君龍人壽與由建發新興創業投資擔任執行事務合伙人的廈門建發皆慧股權投資合伙企業（有限合伙）則均成為北京君聯慧誠的新晉投資人。
工商資料顯示，建發新興創業投資的法定代表人、執行董事為王文懷，股東為廈門建發新興產業股權投資有限責任公司（以下簡稱“建發新興產業投資”），持股占比100%，后者大股東為建發集團，持股占比90%。
君龍人壽今年二季度償付能力報告顯示，王文懷歷任建發集團投資部副經理、總經理、投資總監等職。目前，王文懷除擔任君龍人壽董事長之外，同時還擔任建發集團副總經理、建發新興產業投資董事長。
對于上述私募股權投資及與建發集團旗下公司之間的關聯交易，君龍人壽方面向記者表示，公司與建發集團旗下公司關聯交易均嚴格遵循《銀行保險機構關聯交易管理辦法》的要求，履行了必要的審議和披露程序。公司高度重視信息的透明度與合規性，既契合金融行業“穿透式監管”導向，也通過全面信息公開保障投資者知情權，規避市場疑慮，夯實合規經營形象。
“君龍人壽目前是行業內的小型險企。作為建發集團成員企業，公司在審慎風控的前提下，通過股東的優勢資源構建長期主義的投資策略，是公司發展過程中的重要助力。在與建發集團旗下相關企業合作的過程中，公司始終以市場化原則為根本，不依賴關聯關系‘內部合作’，而是借助股東在全產業鏈布局、資源整合效率上的產業優勢，精準篩選獲取優質股權資產，底層資產投向高新技術、創新醫療等相關企業的未上市股權，實現‘借力協同、創造增量價值’目標。”君龍人壽方面進一步向記者解釋道，相關交易及投資項目收益穩定向好，且未發生任何風險事件，切實保障了公司與投資者合法權益。
二季度償付能力報告顯示，2025年上半年，君龍人壽總投資收益率達4.67%，在59家非上市壽險公司中排名第一。
進一步拉長時間來看，2022年至2024年，君龍人壽投資收益率分別為0.84%、-1.43%、4.67 %，波動幅度較大。
“要在市場上獲得高收益，中小險企進行股權投資是必做之事，且越早做越好，但不能盲目進行，必須依靠專業化體系。”王文懷近日在接受相關媒體采訪時表示，對于中小保險公司而言，不承擔市場風險就無法獲得相應資產配置收益，在當前低利率環境下，僅靠長周期利率債難以生存。
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